报告摘要：
          我们的判断：农业包括农机行业将是下一届政府继续大力支持的重点领域，可以说，农业包括农机行业将迎来新一轮的黄金发展期，从这个角度也可将其定位为“新周期”行业。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在政策和资金的持续支持下，农业现代化进程将加速推进，农机行业继续保持快速增长态势，我们看好农机行业的长期投资大逻辑。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        农机尤其具体到玉米收获机行业黄金期会持续，明年玉米收获行业仍将有望保持高增长；主要企业明后年释放产能较多（包括新研），从需求和竞争格局看，明年新研产品仍不愁卖，如总产能按募投项目计划达到3000  台，那么明年销售量和净利润增速有望超过35%。
          投资建议。经过这一年的内部修炼，加之产业化基地的产能逐步放量，而且采棉机和出口业务的层递，我们有理由期待公司未来几年的业绩释放。假设采棉机13  年开始贡献业绩，我们调整预测12  年、13  年和14  年每股收益分别为0.45、0.61  元和0.78  元，目前动态PE  分别为31、23  倍和18  倍。综合考虑行业长期趋势和公司明年业绩放量，我们给出向下最低13  年20  倍PE，对应保底价格12.20  元；向上给予2013  年25~30  倍PE，对应股价15.25~18.30  元，如果公司业绩得到逐步印证，那我们可再提高向上目标价位。短期股价恐有调整需要，长期维持“买入”评级。
        催化因素：疆外设厂实质进展；
        风险因素：12  年度业绩可能无增长；明年市场竞争加剧。