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郑煤机研究报告:东方证券-郑煤机-601717-登陆港股-121207

股票名称: 郑煤机 股票代码: 601717分享时间:2012-12-07 09:57:33
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 刘金钵
研报出处: 东方证券 研报页数: 4 页 推荐评级: 增持
研报大小: 441 KB 分享者: kin****gn 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        事件
        公司对发行港股工作进度进行了公告,根据公告,公司已经完成上市前期工作,目前公司股票已经在香港联合交易所有限公司上市交易。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们对此点评如下:
        投资要点
        公司港股发行方案优于预期。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)此次公司共发行港股2.21  亿股,发行价格为10.38  港元(折合人民币8.34  元),公司发行港股数量明显少于市场预期(证监会核准公司可以发行不高于4.025  亿份H  股),发行港股对公司股本的摊薄效应弱于市场预期。
        登陆港股将有利于公司海外市场的拓展。近年来公司大力拓展海外市场,海外市场也高速成长(由2008  年的0.14  亿元上升到2011  年的0.99  亿元),未来海外市场也是公司成长的重要支点。公司此次登陆港股,将有利于扩大公司的国际知名度,将有望对公司的海外市场拓展产生积极的推动作用。
        短期来看,增发港股将对公司业绩产生一定的摊薄效应。根据公司公告,公司此次拟增发港股2.21  亿股,这将使得公司总股本由14  亿股扩张至16.21亿股,由于短期内增发港股募集资金投资项目带来的业绩增加有限,因而短期内增发港股可能将给公司带来业绩的摊薄。
        财务与估值
        考虑到公司增发港股带来的股本摊薄效应,我们根据新股本计算,调整公司2012-2014  年每股收益预测分别为0.95、1.14、1.36  元(原预测为1.09、1.31、1.57  元),根据可比公司估值情况,给予2012  年14  倍市盈率,给予对应目标价13.30  元,维持公司增持评级。
        

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