股指：昨日A股市场上演报复性反弹，银行、保险等权重板块轮番拉升，并有效激活其他板块联袂上涨，上证指数一举突破多条均线压制，重回2000点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】板块方面，以银行、保险、券商、基建、有色等蓝筹板块领涨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）期指1212合约全天是上涨3.91%，尾盘15分钟继续减仓上涨5个点，基差从昨日平水转为升水8个点，说明减仓主要由空头主导。对于昨日大盘的快速大幅反弹，我们认为技术面的超跌修复仍然是重要的原因。
        除此之外，也有政策面及资金面的配合。
        首先，中共中央政治局前日召开会议，会议提出，要保持宏观经济政策的连续性和稳定性，着力提高针对性和有效性，适时适度进行预调微调，加强政策协调配合。给予市场明年政策的一个利好预期。
        从风险溢价水平来看，目前无论是信用债利差还是十年期国债与A股PE倒数差值，均处于历史高位水平。从风险溢价的水平来看，截至2012年11月30日，沪深两市A股与10年期国债收益率之差达到4.77%，从其历史水平来看，最近的高点分别为2008年11月的4.36%与2012年8月的4.61%。从历史经验来看，风险溢价水平的高位运行意味着未来往下利差回归将会是大概率事件，有利于市场情绪转暖。
        资金方面，临近年底，而SHIBOR利率在周一大幅回落之后昨日继续小幅回落，1周利率目前已经在2.8%的位置，银行间市场资金较为宽裕，资金价格上升时间非常短暂。虽然近期外汇占款未出现市场期待的持续高增长，但流动性宽松态势愈发明显，表明近期财政资金的持续投放与央行精准的公开市场操作，有效满足了市场资金需求，主流机构预期中短期资金面较为宽松。统计显示，2010、2011年的最后两个月份，财政存款分别集中释放了11480亿元和15888亿元，即使央行短暂净回笼，也不会改变资金面趋势，从而股市的运行提供了资金支持。
        持仓方面，前20名会员多空均有所减仓，但空头减仓更多，两个合约空头累计减仓6911手，而多头减仓3572，约为空头一半。单个席位看，多头减仓主要是南华和浙商，分别减多单1129和902手。而空头主要是海通、中证、广发分别减2190、1278、1243手，三家累计超过4700手，幅度较大，且席位参考性较强。
        前两日上证指数与9月7日行情非常相似，我们预计未来几日会有小幅的震荡反弹，遇到60线后回落的概率比较大。