主要结论：
        11  月份市场大幅下跌，行业量化组合表现较差，按等权重加权行业组合跑输沪深300  指数5.49%，按自由流通市值加权的行业组合跑赢沪深300  指数0.02%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】数量组合表现较差，所有组合均跑输上证指数。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）指数增强组合良好表现继续，跑赢沪深300  指数0.84%。
        宏观流动性、下游需求、上游资源品、进出口等多数经济景气表征指标回暖，拉动宏观经济景气指数小幅回升。2012  年四季度宏观景气企稳可能性较高。
        受市场低迷影响，投资者参与市场热情较低。宏观景气的企稳对资金的吸引力较低，资金回流非常缓慢。年底银行吸存，二级市场资金有可能再度流出。从资金面看，不支持市场上涨。
        市场情绪变冷，交易行为相对谨慎，交易型投资者仍看好后市，场外潜在投资者参与热情较低，短期内市场上涨的可能性仍较低，长期仍处于价值投资区域。
        整体而言，股票分化较大，各因子相对收益的绝对值均较大。估值因子表现最为突出，低估值组合跑赢高估值组合8.37%。由于大盘股的突出表现，虽然多因子模型相对收益大幅为正，但是多方组合仍旧大幅跑输沪深300指数及申万A  指数。