投资要点:
????????平安今日公告已获悉公司大股东汇丰集团将其持有的所有权益卖给泰国正大集团.交易前,汇丰集团是平安的第一大股东,持有15.57%的股权,交易总额达到727??亿港元,售价相当于每股59??港元.
????????关于汇丰出售平安的传闻已久,最终的售价相当于昨天收盘价折价2.5%,相当于过去三十天股价折价1.7%,我们认为售价高于市场预期,毕竟平安在港股市场上流动性较好,而汇丰的这些股权并不构成控制权益.
????????我们认为汇丰出售平安主要是出于自身考虑,在过去的几个月汇丰已经在世界各地出售了数个非核心业务,根据汇丰的估计,出售平安将会使其核心资本充足率上升50??个基点,总资本充足率上升100??个基点.我们认为此交易对平安的影响较小,毕竟平安的股权很分散.
????????目前平安以2012??年1.5??倍的P/EV??交易，并不便宜。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】作为一个金融控股集团，我们认为未来几个季度市场会对公司银行业务的资产质量和财险业务的利润率下滑较为担忧，同时平安的可转债发行迟迟没有成功，偿付能力方面也无优势。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）虽然大股东的变化影响较小，但估值并不吸引，维持中性评级。