10-11  月份电力板块连续跑赢沪深300  指数。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2012  年10  月份和11  月份，电力板块连续跑赢了沪深300  指数，其中10  月份电力板块指数上涨0.37%，要明显好于沪深300  指数下跌-0.9%，11  月份，电力板块下跌了2.34%，好于沪深300  指数下跌3.25%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        关注电煤价格并轨。2012  年3  季度，上市电力公司单季度的盈利达到142  亿元，同比增长了1  倍多，环比增长66%，盈利大幅增长继续推动基金对电力股增持，而且基金重仓电力股的集中度有所提高，前5  大电力股的持股市值占持电力股总市值的比重上升到63.75%。2012年12  月份应重点关注电煤价格并轨，关键问题仍然是合同价格基准和浮动方式。
        用电量如期好转。10  月份数据看，受工业用电有所恢复推动，全社会用电形势明显好转，月同比增速回升3.2  个百分点，因此发电同比增速也回升4.9  个百分点，分结构看，火电发电量同比降幅明显缩窄，水电发电量依然保持52%的高增长。11  月份，从直供电厂日均煤耗情况看，火电发电情况环比会出现更为显著的好转。2012  年1-10  月火电投资低迷，电源投资和新增装机继续向清洁能源倾斜。
        12  月行业投资策略：看好盈利改善对电力板块的推动。国家统计局2012  年11  月27  日发布数据显示，1-10  月份，电力、热力生产和供应业实现利润同比增速攀升至57.5%，增幅比1-9  月份上升12.9  个百分点。PB  估值角度看，火电和水电都处于历史合理范围。
        股价催化剂可能有：煤价维持目前均价或下行，降息超预期，盈利释放。
        风险提示：煤价快速反弹，回到700  元/吨以上；电量回升不如预期；费用支出超出预期。