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吉电股份研究报告:安信证券-吉电股份-000875-电力上市公司资产注入巡礼一-080529

股票名称: 吉电股份 股票代码: 000875分享时间:2008-06-06 15:21:51
研报栏目: 公司调研 研报类型: (RAR) 研报作者: 杨振海
研报出处: 安信证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 20 KB 分享者: 526****13 我要报错
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【研究报告内容摘要】

电力板块中,五大电力集团和长江三峡总公司在股改过程中,都承诺将对旗下上市公司进行资产注入或整体上市,他们当中,无论水电、火电,大股东的资产规模基本都远超上市公司,一旦发生整体上市,想象空间较大。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】电力集团在“跑马圈地”型外延式扩张高峰结束之后,如何运用上市公司平台做大做强已成为未来争夺市场地位的关键,  08/09年整个电力行业也有望形成“羊群效应”。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)目前长江电力已经打响了电力板块整体上市的第一枪,因此,我们将从今天开始逐一介绍具有资产注入和整体上市预期的电力公司,以供投资者参考。

吉电股份(000875)主营火力发电生产,可控制装机容量达85万千瓦,目前的实际控制人为中国电力投资集团。吉电股份股改方案中,中国电力投资集团公司明确承诺:吉电股份作为中电投在东北地区的旗舰企业和资本市场融资平台,中电投将积极支持吉电股份的发展,将东北地区的优质资产注入吉电股份。以把公司打造成东北及蒙东区域的旗舰企业,因此公司未来的发展将很大程度上依赖于大股东的扶持。我们预计资产注入08年将会启动,这成为公司股价助推器之一。
2007年11  月20  日,公司向能交总定向增发6000  万股,募集资金3.564  亿元用于收购大股东所持松花江热电94%股权事项获得证监会有条件审核通过。目前已经成功变更工商登记。本次定向增发收购资产,是中电投承诺提高对公司控股比例的兑现,增发完成后中电投对公司的控股比例达到25.6%。
2007  年12  月中电投承诺:对于白山热电有限责任公司60%股权、通化热电有限责任公司60%股权(预计近期投产),在2008  年底前根据公司实际情况以非公开发行等方式注入吉电股份。白山热电和通化热电近期即将投产,机组装机容量较大,盈利能力值得期待。
大股东吉林省能源交通总公司在股改中承诺,将其持有的四平热电35.1%的股权,在股权分置改革方案实施后的首个交易日起两年内以现金交易或其他方式出售给吉电股份。预计08年将启动该股权的注入程序,但四平热电机组装机容量较小,对公司规模扩张贡献有限。吉林桦甸油页岩和白城电厂的开发。在遵循国家相关法律法规规定的前提下,在吉林桦甸油页岩综合开发项目获得国家相关部门批准后,转由吉电股份开发;将已经列入国家发改委东北地区电力工业“十一五”规划的备选项目白城电厂新建工程4×60万千瓦项目在获得国家有关部门批准后,转由吉电股份开发。

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