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研究报告:高华证券-美国金融市场日评:年底库存投资乏力-121204

股票名称: 股票代码: 分享时间:2012-12-06 10:19:50
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: Kris Dawsey
研报出处: 高华证券 研报页数: 5 页 推荐评级:
研报大小: 447 KB 分享者: tia****zan 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        我们预计三季度库存投资对GDP增速的积极推动作用不会持续至四季度。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  月度商业信心调查中库存数据走软,表明库存积累放缓,而且我们的季度分析模型显示三季度所累积的库存出现了一定程度的下降。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)  四季度农产品库存可能再次下降,原因在于今年早期中西部地区干旱的持续影响。  根据我们的分析,我们将四季度实际GDP增速的追踪预测从1.3%下调至1.0%。  库存投资通常是影响实际GDP季度波动的重要因素。就三季度而言,库存积累显著推高了实际GDP增速。在本文中,我们来简要回顾库存投资的影响机制以及如何传导至GDP增长,然后再来讨论对四季度GDP的影响。结合来自最新商业信心调查的早期软指标以及我们的计量经济分析,我们预计三季度库存投资对GDP增速的积极推动作用不会持续至四季度。随着年底的到来,库存可能会小幅拖累GDP增长。  关于库存投资的简要介绍  
        如图表1所示,在国内生产而没有卖出的商品会推高库存。私营部门库存的变动也称库存投资。如下图所示,库存投资具顺周期性,在2008/2009年衰退时期大幅下降,而后于2010年反弹。该图还显示出库存投资具有持续性,即如果前一季度库存投资为正,那么接下来这一季度的库存投资也可能为正。  

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