存量资金陷入困境。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】增量资金入市意愿不足，存量资金主导市场。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        不过，虽然存量资金的再配置可以让市场在某些情况下获取短暂的平衡，甚至能够推动反弹小“浪花”的出现，如今年的一季度。
        但是，随着A  股市场震荡时间的延长，以及场内资金小幅流出的格局在延续，市场存量资金已经陷入困境。
          增量资金入市的三个条件。经济复苏分岐较大，增量资金需要政策推动。一是积极的股市政策出台。不过，目前监管政策方向是市场化与国际化，刺激预期在短时间内很难兑现;二是货币政策预期改变。受制于稳定的货币环境要求，预计中央经济工作会议难现政策拐点;三是改革进程的加速。未来改革或依然采用渐进式的方法，短期对A  股市场的提振作用有限。
          流动性环境依然偏紧。一是政策预期继续摇摆。政策预期将继续在明朗与不明朗之间摇摆，难以从根本上提升年内的政策预期，进而改变市场存量资金博弈的格局。二是岁末流动性延续季节性紧张。继理财市场、信托市场之后，货币市场成为热点，加剧了限售股解禁高峰期的减持压力。三是统计规律或继续强化。受制流动性偏紧，12  月上证综指容易出现周线级别调整。统计表明，过去四年，上证综指期间调整幅度在-7.4%至-13.6%之间。
          上证综指  1850  点-2050  点。存量资金陷入困局，量能成为关键。
        市场或将遵循两种演化路径：一是调整趋势中的时间换空间。市场调整的时间有所延长，但不会出现非常激烈的日间波动。二是酝酿阶段性向上的拐点。这意味着股指在趋势上的投资机会虽不明显，但市场日间的波动将呈现显著加剧。
          行业配置：低估值周期。预计存量资金腾挪的格局在12  月仍难以出现根本性改变。出于短期可能的调整压力，市场避险情绪升温;出于股指底部区域的博弈，市场配置需求依然存在。因此，在两者的共同作用之下，低估值的周期行业仍然有望成为资金的避风港，建议投资者关注钢铁、水泥、高速公路、电力、地产及建筑等行业。