2013  年LED  散熱基板能否大量出貨，  為觀察重點。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        3Q12  合併營收3.2  億元(QoQ+0.6%)，  稅後EPS  0.6  元：  光頡為被動元件廠，其產品主要採取薄膜製程製造，與國內同業多數採厚膜製程不同。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）其2012  年產品結構為薄膜電阻佔比47%、薄膜電感佔比18%、厚膜電阻/電感佔比23%，  以及散熱基板佔比12%。光頡3Q12  合併營收為3.2  億元(YoY+5.1%，QoQ+0.6%)，因毛利率較高的薄膜電阻佔比提高，3Q12  毛利率較2Q12  增加約4%至38.07%，  稅後淨利0.52  億元(YoY+30.3%，  QoQ+38.9%)，稅後EPS  0.6  元。
        預估4Q12  合併營收QoQ  下滑14.3%，稅後EPS  0.5  元：光頡自結10/2012  合併營收為0.84  億元(YoY-1.15%，MoM-8.25%)，  營收下滑主要因太陽能散熱基板客戶減少拉貨，出貨量下滑較顯著所致。預估4Q12  合併營收為2.74  億元(YoY+1.4%，QoQ-14.4%)，毛利率預估因高毛利產品比重提昇，  仍可維持在高檔的38.2%，稅後淨利為0.43  億元(YoY+85.5%，  QoQ-17.6%)，  稅後EPS  0.5元。
        2013  年被動元件成長幅度約5~10%，  LED  散熱基板出貨量能否放量為觀察重點：  佔公司營收比重約70%的薄膜電感/電阻，  預估2013  年成長幅度約5~10%，  其中產能已滿載的薄膜電感預計2013  年中將再擴充產能，  預計兩階段擴產幅度合計近30%。此外，  市場對光頡關注的焦點仍在散熱基板，  目前月產能約12  萬片，然月出貨量僅2.5  萬片左右，目前公司仍積極開發LED  散熱基板客戶，  希望除既有國內客戶外，  能爭取國際大廠訂單。
        投資建議：光頡目前PER  約10x，與被動元件同業本益比相較尚屬合理，然公司以薄膜製程為主，毛利率明顯優於國內同業，且目前陶瓷散熱基板亦以薄膜技術為主，公司在技術上具備優勢，未來若LED  散熱基板訂單有所斬獲，  則PER  可望往國內散熱基板大廠同欣電的PER  約14x  方向調整，  目前給予的首次評等為中立。