预计11  月经济数据将继续反弹。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】10  月份经济形势已经  不  出意料地表现出回暖迹象，而展望11  月份的数据，从当月PMI  继续上升来看，我们预计11  月的经济增长数据会继续反弹。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）实际上经济回暖已是市场共识，需要进一步关注的是反弹幅度会有多大。预计市场将比较关注以下数据：1、11  月份的CPI  是否会出现回升？如果升幅超预期，市场对通胀的担忧可能重燃；2、11  月份的工业增速是否继续加快？目前去库存接近完成，这有助于产能利用率的回升。
        食品价格上升，预计CPI将触底反弹至2.1%。从商务部等的监测数据看，由于天气变冷影响了蔬菜供应，11  月上半月蔬菜价格环比上涨近3%。此外，随着临近消费旺季，近期猪肉价格环比也呈现上涨态势，实际上我们认为这轮从2010  年9  月开始的猪肉价格下行周期已经结束。而在非食品价格方面，11  月有一次成品油价格下调，估计这会抑制当月非食品价格涨幅。总得来看，预计食品价格的上涨将使得11  月CPI  反弹至2.1%（上月为1.7%）。此外，平均来看11  月以来生产资料价格变动不大，但由于去年同期基数较低，预计11  月PPI  将因此上升至-2.0%（上月为-2.8%）。
        “去库存”影响减弱，预计工业增速继续小幅回升。过去一段时期固定资产投资等需求稳定增长，但工业生产却不旺盛，其中可能有“去库存”的影响。从PMI  库存指数持续回升等信息看，当前“去库存”的强度已经有所减弱，这将有利于工业增速的反弹，譬如11  月中上旬粗钢产量环比继续呈现了小幅上升态势。预计11  月工业增速将继续小幅回升至9.8%（上个月为9.6%）。
        淡季来临，预计11月出口增速有所回落。从11月航运数据来看，与上个月相比，本月出口集装箱运输市场总体进入淡季，由此推断11  月出口增速可能会有所回落，约为6%（上个月为11.6%）。更长远的看，如果美国财政悬崖能顺利解决，则未来1  到2  个季度中国出口前景就能保持平稳。与出口平稳形成鲜明对比的是近期人民币兑美元汇率的强劲走势，这可能与央行减少了对外汇市场的干预有关。与过去央行外汇占款规模快速上升不同，近几个月以来该数据基本没有变动，表明近期央行基本没有干预汇市，这使得中国央行在美联储实施QE3  宽松政策的情况下，依然能保持其稳健的政策基调不变，从而获得了更大的货币政策自主权。
        12  月政策展望：经济弱势回升，央行仍将按兵不动。目前经济增速缓慢回升，结束了连续下滑势头，而同时通胀也很可能已经见底，因此我们认为央行不会加大宽松力度。中国在12  月将召开年度经济工作会议，拟定明年宏观政策，我们预计货币政策基调仍将稳健，而财政政策则将保持积极态势。