扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 行业分析

纺织服装行业研究报告:国金证券-纺织服装行业2013年年度报告:平淡的一年-121205

行业名称: 纺织服装行业 股票代码: 分享时间:2012-12-06 08:45:09
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 张斌
研报出处: 国金证券 研报页数: 17 页 推荐评级: 增持
研报大小: 894 KB 分享者: qui****36 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

        投资建议
        行业策略:我们认为明年是行业触底之年,也是板块经过大幅调整后休养生息之年,也是平淡的一年,可能既无大的收益也无大的风险。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】纺织服装的出口订单外流不可逆转,使得相关企业难以获得高估值和高增长;内销企业面临转型,未来增长更多依靠特色和内生,转型存在不确定性,使得相关企业估值一时难以提升;
        推荐组合:  我们继续建议关注制造类龙头企业和优质的品牌零售类龙头企业,泰和新材、伟星、鲁泰、七匹狼、奥康、富安娜和九牧王。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        行业观点
        2012  年无论出口还是内销,纺织行业效益都下滑。中华全国商业信息中心统计显示,2012  年1-10  月,服装零售额、零售量的同比增速分别为14.2%、2.4%,较之于2011  年的20.4%、4.9%下滑幅度明显;1-10  月,纺织品服装的累计出口额2099  亿美元,同比增长2%,与2011  年24.99%的增速相距甚远。
        2013  年可能是行业效益触底之年:导致行业效益减速的四大因素难以改观,即宏观经济减速、企业过度扩张、高成本导致的需求被抑制、以及同质化经营。相对而言,由于出口制造类行业整合开始时间早、海外需求已有回升之势,复苏可能略早于零售类;
        出口制造类企业可能触底缓慢回升:美国经济复苏带来的需求缓慢回升,以及行业深度整合2  年后的产能减少,此外,国内消费虽然仍可能差强人意,但下滑速度无疑将低于12  年,这些出口制造类企业效益有所好转的基础,预计13  年纺织服装出口仍与12  年相似,波动不大。
        纺织服装品牌零售类企业可能明年上半年触底:消费减速时,开始阶段是库存上升、财务指标恶化(从今年一季报开始逐季恶化),然后就是关店,通过减少供应、调整结构来度过危机。我们预计明年上半年3-6  月传统的开店和关店季节,关店数量可能明显超过往年,届时整个纺织服装零售板块的底部才可能到来;从中长期来看,品牌企业改变经营模式,增强特色、强调内生也是需要时间的。从单个企业来看,未来也需要较长时间修复当前已经受损的资产负债表。因此触底后的复苏是漫长而缓慢的。
        化纤板块或有阶段性机会:化纤全行业已经连续2  年亏损,有较强价格反弹动力。我们认为明年在传统的价格反弹时间,即传统旺季到来的春节和8月前或有反弹出现。不过由于供需没有明显改善,价格反弹空间有限,适合阶段介入。
        

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com