研究报告：光大证券-2013年度固定收益投资策略：经济初步下台阶之后-存量调整年,债券担大任-121205
| 股票名称： | 股票代码： | 分享时间：2012-12-06 08:31:34 |
| 研报栏目： 债券研究 | 研报类型：  (PDF) | 研报作者： |
| 研报出处： 光大证券 | 研报页数： 41 页 | 推荐评级： 无 |
| 研报大小： 1,012 KB | 分享者： hua****235 | 我要报错 |
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【研究报告内容摘要】
实体经济回报率和CPI分别构成了收益率波动的上下限约束。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从利率的谱系来说，企业债利率的波动对ROE更敏感，而10年期国债对CPI反应更剧烈。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）但在顶部和底部区域，收益率波动的形态会有所差异。
日本经济下台阶过程收益率的经验关系
从趋势上看，ROE构成了债券收益率运动的上行边界。
除恶性通胀等极端情况外，一般情况下CPI构成了债券收益率运动的下行边界进入工业化后期，维持工业化时期高速增长的高投资率、低廉的劳动力成本和充足的劳动力供给保证条件难以满足，同时承受的资源和环境约束不断增强。因此经济下台阶有其必然性。
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