1、最新公布的美国第三季度的GDP修正值为2.7%,相对上半年,贡献最大的因素来自于库存变化和政府支出,二者对GDP的贡献达到了1.44%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】(消费贡献变化中性,房地产投资依然低迷,净出口变化幅度不大。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯))反映政府支出对经济增长的作用依然重要。
2、2013年1月1日削减财政赤字与减税到期将造成私人与企业庞大的财政缺口,形成所谓"财政悬崖",这一规模可能达到7000亿美元,相当于2013年美国国内生产总值的4.5-5%:如果所有的财政紧缩发生的话,按照美国国会办公室的预测,2013年美国实际GDP将为-0.5%。
3、我们评估了削减财政赤字与减税到期二者对美国2013年GDP的影响,削减财政赤字将使得美国GDP下滑0.75%。而减税到期将使得美国GDP下滑1.5%。
4、减税到期主要指的是:小布什时期2001年最高所得税税率降到35%,推出经济增长与税收减免协调法案;2001年资本利得税率从20%降到15%,并将股息征收的个人所得税率从35%降到15%,减税期为10年,2011年,奥巴马将工资税从6.2%下调到4.2%,期限2年,且将小布什时期的减税政策延期2年。于是,小布什和奥巴马的减税政策到期日在2013年1月1日碰头了。
5、民主与共和两党在对于避免财政悬崖原则上一致,但是在对不同阶层人征税有所区别方面存在分歧。其中,最主要的分歧存在于:《平价医疗法案》的个税、高收入者税收优惠等方面,我们认为最财政悬崖会通过两党的沟通得到解决,但时间会在最终deadline12月21日左右。这种解决不意味着对于经济没有影响,即使财政悬崖得到解决,美国经济增速在未来一段时间仍将低于潜在经济增速(预计2012Q4-2013Q4的GDP增速为1.7%),而失业率继续高于平均水平(8%到2013年末)。对中国出口增速在2013年前两个季度有一定的负面影响。预计四季度以来的出口增速回升在明年上半年遇到阻碍。
6、财政悬崖过后是"债务上限",目前已经达到接近债务上限的水平,但过去几年,可以通过提高债务上限的方法去规避这个问题,目前的财政资金情况可以支付债务利息等到明年的2,3月份,我们认为,到临近明年2月时,债务上限的达成仍然未必一帆风顺,届时债务评级机构甚至可能下调美国的债券评级,美元届时将面临贬值压力。