我们预计未来3年行业收入增速将维持在15%以上。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】长期增长驱动主要体现在：农村人口消费潜力释放及乳制品消费核心人口（儿童和老人）增加对量的拉动；城市消费高端化及对新品类、新口味的需求对价格的拉动；?2013年行业盈利弹性取决于原奶成本波动，我们预计行业供给已经相对充裕、明年美国大豆产量恢复后豆粕饲料成本将有所下降，原奶价格继续大幅上扬风险不大；
        ?从产业链发展趋势看，上游养殖规模化趋势显现。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）原奶品质提升支撑行业高端化需求，单位饲养成本降低长期驱动原奶价格下降；
        ?首推伊利股份：行业龙头继续受益于市场需求增长和集中度提升，近年来在传统产品拓展新市场、新产品挖掘新需求上持续发力，增发完成后费用率下降相对确定。
        ?我们预计伊利股份2012-2014年EPS分别为0.93、1.3、1.58。给予2013年20X  PE，目标价26元，维持"买入"评级。