汇丰控股(0005.HK/港币78.70,  未有评级)今早发布公告，该公司已经同意出售其持有的中国平安(601318.CH/人民币37.39,  买入;  2318.HK/港币57.65,  持有)15.57%的股权，约合12.33  亿中国平安H  股股票。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】交易的协议已经与今日签署，受让方为同盈贸易有限公司、?福集团有限公司、商发控股有限公司及?盛发展有限公司。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）这四家公司均为C  Pokphand  Group  Company  Limited（卜蜂集团）的全资子公司。此次交易与之前媒体的传闻相符，交易对中国平安的具体影响我们已经在11  月20  日的点评中有所分析。
        此次交易的总价为727.36  亿港币（约合93.85  亿美元），相当于每股59  港币，与11  月20  日的股价相仿，而较昨天的收盘价溢价2.3%。此次交易将分两次完成，第一批转让是在12  月7  日，完成2.57  亿股的转让，第二批9.76  亿股将在获得中国保监会批准后完成9  个交易日或2013  年1  月7  日两者中的较后者之前完成。两次交易的股价都为每股59  港币。第一批交易以现金支付，第二批交易中，一部分以现金支付，一部分将通过国家开发银行香港分行的贷款支付。
        1.  我们仍然认为，此次汇丰出售平安股权最主要的原因仍然是自身业务的条线调整，此次交易也是汇丰控股的总裁Stuart  Gulliver  持续削减非核心业务的重要一步。但是从Stuart  Gulliver  的表态上看，中国仍然是汇丰全球布局中的重要一环，汇丰也将继续维持与交通银行的长远银行业务策略关系。根据公告显示，此次交易完成后，汇丰控股的核心一级资本充足率和总资本充足率将分别提高0.5  个和1  个百分点。
        2.  从公开信息上显示，泰国卜蜂集团是泰国的跨国大型企业，核心业务包括农牧及食品、?售和电讯，并从事制药、摩托车、房地产、国际贸?、?融、媒体及其他业务。卜蜂集团成?于1921  ?，现有员工280,000人，在全球15  个国家进行投资，2011  ?的收入超过330  亿美元。我们认为，泰国卜蜂集团受让中国平安股权后，更可能以财务投资者的身份出现，很难对中国平安的实际经营做出明显的影响。对于中国平安未来的经营策略和业务发展而言，仍然是管理层拥有非常大的话语权。
        3.  从目前的市场反应上看，此次交易对中国平安二级市场的股价冲击已经基本化解，与我们之前的预期一致。汇丰减持这一单一事件对中国平安的基本面影响较小。
        我们对维持对中国平安的评级不变