核心观点
事件1:近期水产养殖股集体暴挫,其中,好当家自11 月26 日以来仅七个交易日就累计下跌22.8%,獐子岛累计下跌18.7%,壹桥苗业累计下跌18.9%,东方海洋累计下跌17.1%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
事件2:同期,之前表现相对强势的种业股也迅速补跌,其中敦煌种业最近七个交易日累计下跌了17.1%,登海种业累计下跌了12%,隆平高科累计下跌10%,丰乐种业累计下跌12.8%,荃银高科累计下跌18%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
事件3:玉米油细分领域龙头西王食品近期持续阴线调整,最近一个月累计下跌27.7%。
事件4:畜禽养殖公司盈利遇到巨大压力,圣农发展、益生股份、民和股份今年最高点算起,累计下跌幅度接近或超过50%,表现相对强势的雏鹰农牧3 季报公布后也快速补跌,累计最大跌幅达38%。
事件5:股价表现强势的饲料行业里,最抗跌的两家公司大北农从1.5-2 个月前的点位算起已累计下跌了13%,海大集团累计下跌了11%,通威股份下跌24%,新希望下跌21%,正邦科技下跌了36%。
核心观点
我们之所以不厌其烦地列出以上五个子行业的二级市场表现,无非是想展现对以上几个重点子行业的最新策略观点,尤其是机构普遍关注的2013 年度策略观点(后文有基本观点,但具体见下周发布的齐鲁证券《2013 年农林牧渔行业策略报告――冻土春耕,秋实在望》);但本人又不想将其弄得特别学术化,而只想写一些类似随笔之类的东东,和各位分享一下对当前农业股的一些基本看法,权当抛砖引玉。
之所以本报告的标题用迷思的“迷”,而不是谜语的“谜”,基本出发点是因为基于数量模型的盈利预测、行业景气变迁的规律揭示,都无法对当前农业股走势进行全面系统的解读;证券市场集体非理性的恐慌在熊市的末端展现得淋漓尽致,只缘身在此山中的投资人可能也油然而生许多困惑和思考。
在我看来,当前的农业投资策略应该暗含两个层面的信息解读:(一)基本面信息;这包括农林牧渔子行业2013 年景气变迁的方向及程度、行业供求关系量化测算、农产品价格预测、成本和毛利率走势、公司盈利同比和环比增速等等,都可归为基本面因素;(二)市场面信息。证券市场系统性下跌加速,近期极端悲观情绪开始蔓延,部分投资人根本不看基本面、不看明年后年盈利、不看估值,原因很简单,年终排名大考要到了,能否活着走出熊市泥淖都是个问题,无暇顾及发展。
在我们制定农业股的投资策略之前,需要思考的是,当前二级市场农业股的下跌是否已经充分反映了基本面的向下?如果是,那么没必要在年关抢着从窗口跳下正在滑下深渊的火车,哪怕从黑暗窗口跳下的后果也是同样摔得粉身碎骨;反之,我们需要作一次壮士断腕式的斩仓决策。换言之,我们需要解决一个前提――市场对农业基本面的预期是否基本上映射到前期的股价下跌之上?