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海尔电器研究报告:中银国际-海尔电器-1169.hk-公司拜访纪要-080606

股票名称: 海尔电器 股票代码: 1169.hk分享时间:2008-06-06 12:45:06
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 胡文洲
研报出处: 中银国际 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 733 KB 分享者: jia****o1 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀂄  海尔宣布计划大幅提高在日日顺电器的销售,该电器零售商在我国三、四线城市拥有很大的市场份额。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】日日顺由海尔的母公司  —  海尔集团间接控股,目前在我国经营1,100  多家零售店。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)随着该销售渠道的逐步成熟,管理层预计日日顺销售所占的比例将由07  年的5.6%提升到2010  年的40%。展望未来,我们认为,这不仅能够使海尔缩短现金周转期从而提升经营效率,还能使公司避免过度依赖像国美(0493.HK/港币4.68,  优于大市)、苏宁(002024.SZ/人民币49.53,  未有评级)这样的第三方电器零售商,因为后者通常对供应商有较强的议价能力。目前,五大第三方电器零售商占到了海尔总销售额的51%。
􀂄  我们认为,更新换代的需求是推动我国洗衣机行业增长的主要动力之一。根据国家信息中心的数据,07  年,高端滚筒式洗衣机的销售贡献上升了2.9  个百分点至18.7%,而低端半自动波轮式洗衣机占总销售额比例下降了3.2  个百分点至20.3%。鉴于消费者的消费能力越来越强,以及滚筒式洗衣机和波轮式洗衣机功能上的显著差异,我们预计,未来滚筒式洗衣机的增长势头强劲。我们认为,海尔可以很好的抓住这一机会,因为其目前在该产品上的市场份额  (27%)处于领先地位。

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