重點摘要
        日盛維持對台泥買進的投資評等，主要理由包括：(一)台灣地區獲利可望持穩成長，主因包括內外銷價格皆已有調漲，以及煤炭成本下滑，預估毛利率可望回至12%之水準；(二)目前中國華東、華南地區水泥庫容比仍處低檔水準，加上整體供需結構持續好轉，以及對基礎建設加速釋出之預期，日盛認為水泥報價及實質需求皆可獲得支撐，正面看待台泥國際獲利貢獻。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        台泥3Q12稅後獲利20.68億元，YoY-19.54%，稅後EPS0.56元，台灣本業在報價回溫下持穩表現，而轉投資方面則是和平電廠獲利消弭台泥國際及信昌化的虧損。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）即使和平電廠因限電高峰過後，4Q12獲利貢獻將回歸正常水準，惟中國水泥市場亦同時進入傳統需求旺季，加上庫容比仍維持低檔水準，以及供需狀況持續改善，日盛認為台泥國際獲利貢獻將可顯著回溫。
        預估台泥4Q12稅後獲利22.08億元，YoY+10.46%，稅後EPS0.6元。
        日盛認為台泥營運谷底已過，並正面看待2013年營運表現：(一)台灣內外銷價格可望維持穩定，加上煤炭價格下滑，預估毛利率YoY+31bps至12.2%；(二)日盛預估中國地區2013年水泥淨新增產能YoY+1.18%，優於2012年預估的5.01%，整體供給過剩情況將持續改善；(三)日盛認為在中國十八大後，在穩增長的目標下，初期將以基礎建設政策為主，以日前所公告的加速審批金額8,000億元人民幣計算，估算將可增加2013年需求量1.87%。預估台泥2013年稅後獲利88.27億元，YoY+7.51%，稅後EPS2.39元。