建議以121.7億收購南方聯通固網資產。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】（1）近日，公司宣佈將以  121.7億人民幣收購聯通新時空的100%股權；（2）聯通新時空擁有位於中國南方21省市的固網電信資產；（3）預期建議收購將不遲於2012  年12  月31  日完成。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        收購標的已經扭虧為盈。（1）截止  2012年9月底，收購標的的淨資產為  113.9億元；（2）扣除其他因素的2010、2011  年的核心淨利潤分別為-12.1  億元、3807  萬元，截止2012  年9  月底，核心淨利潤為3.5  億元；（3）2011  年收入為24  億元，同比增長9.1%，截止2012  年9  月底，收入為19.5  億元，初步預計全年收入約為26  億元，同比增長8.3%，核心淨利潤約為4.67  億元。
        收購核心PE預計高達  26倍。（1）預計  2012年的淨資產為  115億元，則收購的PB  為1.06  倍；（2）如按2012  年全年4.67  億元的核心淨利潤計算，則收購的核心PE  高達26  倍；（3）預計收購標的將增厚2012、2013、2014  年淨利潤6.5%、5.3%、5.4%。
        維持“中性”的投資評級。（1）儘管收購標的能夠增強盈利能力，但其發展前景並未樂觀，同時現金收購後對未來的網絡建設資金也將產生一定的負面影響；（2）調高2012-2014  年核心EPS  分別至0.32、0.42、0.43  元；（3）維持10.6  元的目標價對應2012  年1  倍PB，維持“中性”的投資評級。