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研究报告:长城证券-企业债信用评级周报-121029

股票名称: 股票代码: 分享时间:2012-12-05 13:45:51
研报栏目: 债券研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 王凭
研报出处: 长城证券 研报页数: 34 页 推荐评级:
研报大小: 1,551 KB 分享者: ie****y 我要报错
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【研究报告内容摘要】

          企业债发行情况概述:  
        上周发行企业债24支,共募集金额282亿元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中,城投债共17支,规模达到220亿元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)发行的债券以中低评级为主,但资质较之前一周有提高,共有4只AAA级(债项)债券,7只AA+级(债项)债券。我们一共选择了十五只个券进行点评。
          部分个券点评:
        12兴安林业债:发行人具有独特的林业和煤炭资源。未来国家的限伐政策或将影响发行人的营业收入,煤炭的销售收入易受经济周期的影响。但7.08%的发行利率在评级相同的个券中处于高位,另外,资源优势为盈利提供了安全边际。长城评分(主体/债项)1/1分。建议关注。  12沪闵行债:发行人盈利能力很弱,主要依赖政府补贴。闵行区财政实力很强,有力地保障了公司的偿债能力。长城综合评分(主体\债项)2/2分。在同级别的个券中,6.48%的利率处于较高水平。建议关注。  
      12曲公路债:曲靖市财政实力良好。发行人盈利能力较好,易受到政府收费政策的影响,未来或存在一定的债务压力。长城综合评分(主体/债项)1.25/1.25分。7.23%的票面利率高于同级别的个券。建议关注。
        12西矿集团债:发行人盈利能力较强,但易受经济周期的影响。资产负债率呈现上升趋势,现金流方面存在较大的缺口,资金压力较大,需要通过持续的筹资活动获得现金。长城综合评分(主体/债项)1.75/1.75分。发行利率5.80%低于同级别品种的平均利率。建议回避。  

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