我们发布初步就业预期以来，劳动力市场数据既有正面，也有负面，大体上相互抵消。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】因此我们维持就业人数减少5万人、失业率升至5.1%的预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　具体来说，更多人觉得工作“难求”，非制造业ISM就业分类指数趋势疲软。但另一方面，短暂的招聘稳定迹象和强劲的ADP报告又让我们不愿下调预期。
　　我们不像以前那样看重ADP报告的影响。该指标几个月来一直与就业数据有较大偏差，缺乏合理解释，为此我们对这份报告产生了一些质疑。
　　虽然今早发布的ADP就业报告表现强劲，我们仍然预计5月份就业人数将减少5万人，失业率将随之从4月份的5.0%升至5.1%。
　　上周四我们公布就业数据的初步预期以来，就业市场发布的数据喜忧参半，其影响基本上相互抵消。因此我们的就业预期也保持未变，与市场普遍预期相比稍稍乐观些，后者预计失业人数将达到6万。
　　劳动力市场的负面情绪在于，消费者认为求职越来越难，非制造业ISM就业分类指数恶化。四月份大企业联合会信心调查的数据显示，认为工作机会“很多”和认为工作“难求”的消费者所占比例之差为-10.8（即认为工作难求的人更多）。这个差值在五月份扩到-11.7。劳动力市场的另一个疲软迹象是非制造业ISM就业分类指数下滑，从上个月
　　的50.8降至48.7。不过该数据是在上个月就业报告之后发布的，从三月份的46.9升50.8预示着四月份就业数据会有所好转，今天的报告已经证实了这一点。
　　报告中也有正面数据，值得注意的是非常短暂的招聘稳定迹象和好于预期的ADP就业报告（不过这些数据从绝对意义上来说根本算不得强劲）。大企业联合会最新的招聘指数维持在19。与过去12个月该指数几乎逐月下降的表现相比，趋稳可谓好转。此外，Monster网络招聘广告指数的同比降幅在最近几个月也有所缓和。最新的四月份数据显示同比变化从-10%改善至-6%。五月份数据将于周四早间发布。但最大的惊喜还是ADP报告，数据显示私人部门的就业增加了4万人，远远好于市场普遍预计的减少3万人。考虑到政府工作人员通常增加2万人，这份报告与就业增加6万人相符。
　　但是，自从就业市场本轮恶化开始以来，ADP就业报告对BLS就业报告的预示作用就一直不准确。因此我们大大降低了对ADP报告影响力的重视程度。附表显示了BLS报告和ADP报告对私人部门就业变化的预测。直到去年十一月美国经济增幅放缓变得更加明显之前，ADP就业数据与BLS数据之间的差距基本不大。比如说，去年十一月之前的六个月内，ADP和BLS的就业增长数据的平均差值只有1万左右；但十一月之后，ADP的就业数据就更为乐观。最近六个月，ADP报告中私人部门的每月就业人数比BLS报告高出近9万人，可谓差异悬殊。