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医药生物行业研究报告:信达证券-医药生物行业:在板块调整中寻找重新布局的机会-121204

行业名称: 医药生物行业 股票代码: 分享时间:2012-12-05 11:06:10
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 李惜浣
研报出处: 信达证券 研报页数: 19 页 推荐评级: 看好
研报大小: 654 KB 分享者: zh****j 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        板块深度调整,把握重新布局的机会。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】11  月份医药板块单月跌幅达到11.32%,子行业单月跌幅全都超过了10%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)板块PE(TTM,整体法)也回落到27.6  倍,相对沪深300  溢价下降到201%。我们认为年末将会是一个获利回吐,消化高估值,板块深度震荡的走势。但是从长期看板块依然具有良好的投资价值,目前的深度调整从另一个角度来讲也是重新布局的机会。
        医药制造业仍然保持高增长,但增速有所回落。10  月份行业数据出现回落,销售收入同比增速下降6.24  个百分点,单月销售利润率跌破10%。从全年来看,医药制造业销售收入增速有放缓的趋势,但18%-20%的增速仍然不低。受困于诸如医保控费、药品降价、GMP  改造、竞争加剧等因素的影响,企业的盈利能力下降,销售利润率有进一步下滑的风险。
        12  月两项重大政策值得关注。新版基药目录将于12  月份出台已经被卫生部官员证实,“十二五”生物产业规划预计也将面世,对于医药领域来说是重大利好,建议关注政策面带来的投资机会。
        维持医药板块评级“看好”。综合以上因素,我们维持医药板块“看好”评级。12  月份我们建议在板块调整中寻找重新布局的机会,同时关注两大政策(“新版基药目录”和“生物产业十二五规划”)带来的投资机会,推荐天士力、同仁堂、太安堂、双鹭药业。
        12  月组合:天士力、同仁堂、太安堂、双鹭药业。11  月组合(天士力、同仁堂、信立泰、丽珠集团)收益率-5.44%,10  月组合(天士力、同仁堂、信立泰、华润双鹤)收益率14.14%,分别高于行业指数5.88、11.72  个百分点。
        风险提示:大盘进一步调整带来医药板块的补跌风险;新一轮基药招标价格过低

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