宏观经济和运营商CAPEX  放缓导致主设备商低迷。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】国内运营商投资不达预期，A  股通信板块业绩惨淡。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）四季度的设备出口有所转好，再加上对13  年经济缓慢复苏的预期，预计行业景气度将好于今年。LTE  成为带来全球和国内CAPEX  增长的主要驱动因素，预计国内13  年底前发牌，明年移动将率先启动LTE  投资。
        投资机会上以投资有保障、低估值为主要选择方向，重点关注LTE  相关产业链以及专网通信等板块，维持行业“推荐”评级。
        行业变化：经济有望缓慢复苏，LTE  提速带动通信设备回暖。主设备商低迷反映欧债危机及运营商CAPEX  放缓的影响。国内运营商投资延迟，通信设备公司业绩惨淡。四季度设备出口有所转好，明年全球经济有望缓慢复苏，行业将逐步回暖。全球LTE  商用网部署加快，LTE  带来的增量虽不能和初建3G  时相比，但仍将带来CAPEX  的明显增长。预计国内将在13  年底之前发牌，移动率先启动TD-LTE  20  万站建设，LTE  进程将从明年开始提速。
        重点关注：全球CAPEX  审慎，国内LTE  拉动无线投资，集群PDT  快速建设。目前全球LTE  布点以试验网为主，且半数商用网部署在欧洲等经济低迷地区，经济恢复会是一个缓慢的过程，因此并不期望13  年CAPEX  能出现较大增幅。国内12  年运营商CAPEX  实际完成额低于预期，13  年主要增长点在LTE  拉动下的无线投资，传输略增，宽带持平。重点关注LTE  产业链，室内覆盖将是受技术驱动影响最大的板块，光通信明年重点关注“宽带中国”战略落地。无线集群国内PDT  市场进入快速建设期，板块有望强势反弹。
        投资机会：关注LTE  相关产业链以及专网通信。在目前市场情绪依然偏悲观的情况下，我们认为通信板块宜以投资有保障、低估值为主要选择方向，维持整个行业“推荐”评级，重点关注LTE  相关产业链以及专网通信等板块，包括天源迪科、星网锐捷、数码视讯、中国联通、烽火通信、海能达、邦讯技术、中兴通讯、卓翼科技等公司。
        风险提示：宏观经济复苏程度低于预期，运营商投资低于预期，政策推进低于预期，行业竞争加剧引起行业利润率下降，国际市场格局变动，解禁风险