2013年展望：熊市结束
        我们预计2013年将有正回报
        我们认为，2013年A股将结束长达3年的熊市。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们预计A股市场2013年回报率将达20%左右，预计企业盈利将增长9%、动态市盈率将反弹至9-10倍。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        熊市将终结的理由？
        1）估值已企稳，这通常是熊市结束的信号。2)  动态市盈率已触及8.5倍的新低，风险溢价已触顶，达到7.6%。3)  经济温和复苏推动企业盈利实现正增长。4)  资本市场改革将提供支持。
        什么将阻碍牛市行情？
        1）市场预期2013年盈利增速将继续下滑。2)  表外流动性可能受挤压。3)  随着人民币走弱，资金继续流出。4)  2013年3月政府权力交接带来的政策不确定性。
        板块配置
        在12年4季度加速财政开支之后，13年1季度周期性板块可能表现更好。在所有周期性板块中，我们看好重卡和水泥，这二者没有库存担忧。展望2013年，我们最看好金融业，包括银行和地产，它们估值都很低，增长具有可见性。我们还看好非必需消费品行业，如汽车和家电，因基本面的潜在改善应能促进盈利增长，并可能导致股价重新估值。