事件
        公司  11  月份实现销售面积143.6  万平方米，销售金额171.3  亿元，分别比11  年同期增长94.6%和106.6%，环比10  月上升12.8%和25%；销售均价为11929  元/平方米，环比上升10.8%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】11  月公司新增12  个项目，合计需承担64.1  亿元，新增权益建面222.9  万平米。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
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        销售超出预期，再创年内新高：公司11  月实现销售143.6  万平米，171.3  亿元，再创年内新高，仅低于11  年1  月的历史最高位。11  月销售超出预期，一方面是公司推盘量较多，11  月推盘约有180  亿元，较10  月增加20  亿元；另一方面，10  月约有20  亿元的认购额在本月签约，本月实际认购约为160  亿元，环比上升6.7%。  1-11  月公司累计实现销售1179  万平米、1272  亿元，累计同比增长16.1%和9.9%。11  月由于推盘量较大，去化水平略有下降，为55%。12  月推盘量预计与11  月持平，但考虑年底信贷紧张，预计销售环比或将略有下降，预计公司全年销售在1400  亿元左右。
        房价环比上涨。11  月公司销售均价为11929  元，环比上升10.8%，这主要是由于11  月产品类型和地区分布的结构不同，高价项目占比较高。11  月全国房价也恢复涨势，根据中指数据，11  月环比上升城市增加4  个为56  个，总体涨幅较10  月的0.17%上升0.09  个百分点；以中指研究院公布的百城房价中位数推算，11  月全国百城房价上升的有49  个，较10  月增加了11  个。
        11  月拿地仍然积极。11  月公司新增12  个项目，合计需承担地价64.1  亿元，增加权益建面222.9  万平米，为去年同期的5.2  倍和4.1  倍，环比上升8.6%和10%。1-11  月公司累计新增项目990  万平米，承担地价272  亿元，同比下降6.2%和2.9%，占11  年全年拿地量的86%额92%。
        11  月一线土地市场回暖。根据中指数据，11  月全国300  个城市推出住宅用地1351  宗，5934  万平米，环比增长11%，同比增加6%；住宅类用地成交583  宗，2936  万平米，环比减少22%，同比减少6%。尽管总量环比同比仍降，但上海、深圳和杭州等一线城市11  月土地成交均创年内最高。而受到成交结构的影响，11  月住宅用地均价环比上涨19%，溢价率提高1  个百分点，为9%。
        龙头优势不减，一季度同比看涨：四季度以来，随着土地供应旺季到来，一些优质地块也逐步投入市场，龙头公司资金上的优势使得其在拿地上更为主动，在补充储备的同时，优质的地块又将形成未来的区位优势和产品竞争力，坚定看好龙头公司的长期发展。而从短期的角度，12  年一季度公司推盘基数较低，明年一季度销售的同比改善值得期待。
        投资建议
        维持  12-13  年每股收益1.02  和1.25  元的盈利预测，动态市盈率为8.5  和6.9  倍，结合公司龙头公司的抗风险和提升市场份额能力，维持公司增持评级。