扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 公司调研

格力电器研究报告:国海证券-格力电器-000651-深度报告:上有大空间,下有高壁垒-121204

股票名称: 格力电器 股票代码: 000651分享时间:2012-12-05 08:00:06
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 刘金沪
研报出处: 国海证券 研报页数: 26 页 推荐评级: 增持
研报大小: 1,013 KB 分享者: chr****bit 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

        投资要点:  
        空间有多大?2011  年格力电器国内的市场份额已经高达39%,但是在销量和盈利能力上仍有较大增长空间。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1)国内空调市场和海外市场仍有较大的增长空间,即整个市场规模在扩大。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)实现稳定水平后,我国空调每年的更新需求约为9700  万台。在此之前,更新需求和新增需求叠加,有些年份将接近1  亿台/年。2)格力的市场份额不断提升,公司未来销量仍有较大的增长空间,并且随着公司议价能力的增强,公司盈利能力也将不断提升。
        壁垒是否稳固?引入综合竞争力分析模型,分析认为格力的综合竞争力系统构筑了非常稳固的壁垒。格力具有以专业化精品发展战略为导向,技术研发、采购、生产、产品、品牌和渠道各环节相互促进的综合竞争力系统。竞争对手或许能模仿其中一两个环节,但是由于很多环节是经过长期积累才能形成,所以模仿整个系统几乎是不可能的。  格力电器的难以被模仿的综合竞争力使公司议价能力不断增强、市场份额的不断提升,是未来公司销量和盈利能力提升的可靠保证。  
      盈利预测与投资建议。格力的综合竞争力系统构筑了非常稳固的壁垒。格力电器的难以被模仿的综合竞争力使公司议价能力不断增强、市场份额的不断提升,是未来公司销量和盈利能力提升的可靠保证。预计公司未来三年EPS  分别为2.32、2.80  及3.28  元,对应目前股价PE  分别为10、8.3  及7  倍,公司未来三年净利润的年复合增速在20%以上可期,公司业绩的增长对股价形成良好地支撑,给予"增持"评级。  

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com