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汽车行业研究报告:招商证券-汽车行业2013年度策略:子行业分化,乘用车刚性消费显现-121204

行业名称: 汽车行业 股票代码: 分享时间:2012-12-04 17:21:28
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 汪刘胜,唐楠
研报出处: 招商证券 研报页数: 22 页 推荐评级: 推荐
研报大小: 2,087 KB 分享者: 无****强 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        乘用车需求刚性显现,结构性机会。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2013  年重点关注两点:(1)城镇化推进带动三线及以下城市需求持续提升,小排量及经济型轿车机会;(2)日系车持续承压,其余车系具备较好的超越时机。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2012  全年乘用车销量一直表现不错,全年正增长可能性较大。基于目前经济环境下判断:未来乘用车增速与今年基本相当,若经济转好,则增速提升,但是出现较大幅度增长的可能性依然较低。因此未来乘用车以结构性机会为主。
        货车尚未回暖。货车整体依然受到经济形势不景气影响,10  月份广义重卡大幅度负增长,在季节性补库存后依然销量低迷。基于固定资产投资未见大幅提升,国内实体经济低迷,判断明年上半年货车行业仍在底部区域徘徊。货车行业作为宏观经济的先导指标之一,小幅的补库存和季节性波动容易造成复苏假象,我们认为必须等待持续的销量数据支撑,才具备投资介入的价值。
        重点关注两件事情对行业的影响,LNG  的推出进程及排放标准的升级。
        客车行业需求小幅下滑。客车行业需求也开始受到一定的影响,由于地方财政吃紧,必然造成一些规划上的延迟或者缩减,实体经济不景气也将影响到团体客户的购买力。总体而言,目前未见大幅度下滑风险,但是不太可能有惊喜式的增长。新能源客车逐渐开始扩大推广力度值得重点关注。
        投资建议。(1)重点配置乘用车:推荐受到日系车影响而市场份额增加:上汽集团、悦达投资;推荐明年全新车型销量快速上升的长安汽车,上半年长城汽车可见风险也较小;关注江淮汽车。(2)推荐核心零部件企业:威孚高科、福耀玻璃,关注均胜电子、精煅科技。(3)逐步布局一汽集团整体上市。
        风险提示。宏观经济继续下滑,日系车可能推出的价格战。
        

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