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研究报告:齐鲁证券-投资策略:丽珠回购B股市场开始破冰-080606

股票名称: 股票代码: 分享时间:2008-06-06 09:31:24
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 于立婷
研报出处: 齐鲁证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 232 KB 分享者: smi****nda 我要报错
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【研究报告内容摘要】

(1)B股上市公司各类股份的流通问题:B股上市公司外资发起人股有3年锁定期,外资非发起人股则直接流通。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】B股公司除去时间先后问题,无论是外资发起人股还是非发起人股都可以在B股市场上流通,同时拥有上市流通的权利。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
(2)B股合并问题
允许B股股份回购一是体现了管理层已经积极创新并探索促进B股市场改革的态度;二是为B股市场制度性问题解决提供新的途径,有利于形成A、B股市场良性互动发展格局,进一步促进我国资本市场的发展;三是可以积极、有效的恢复已经被边缘化、交投不活跃的B股市场;四是丽珠集团本次回购股本数量虽然不大,但是对有B股,甚至有H股和S股的上市公司都有一定的示范性作用。
♦  B股市场流通市值仅1682.46亿元,是A股流通市值的2.295%,总市值占比也不过是A股总市值的2.25%。从2005年起B股市场就停止了增发、配股,没有新股发行和再融资,整个B股的供应面选择非常少。深户两市共有109家B股公司,其中同时在A股上市的有86家,国内市场单有B股的公司有23家。但是从价值投资的角度,以及基于同股同权的基础考虑,B股无疑比其相应的A股更具有投资价值。
♦  按照最近汇率计算,B股折价率一般在30-60%,平均值为48.7%。全部A股公司08年1Q为0.1176元,每股净资产为3.2元;同时有A/B股的公司08年1Q为0.076元,每股净资产2.92元。含B股的上市公司其中不乏一些基本面良好的优质企业,如小天鹅B、丽珠B、江铃B、中集B、鲁泰B等PE均低于10倍。B股股票价值低估已经成为B股市场目前的焦点。

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