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创维数码研究报告:美林国际-创维数码-0751.HK-毛利率或受压,目标4.7元-121204

股票名称: 创维数码 股票代码: 0751.HK分享时间:2012-12-04 16:06:12
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 美林国际 研报页数: 1 页 推荐评级: 中性(首次)
研报大小: 59 KB 分享者: zha****hui 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        美银美林首予创维(00751.HK)“中性”评级,目标价看4.7  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        认为创维执行力度强,存货及成本控制得宜,及分销渠道分散,及其创新产品,获得的利润稳定,惟料2013  年主流面板原材料供应紧张,成本将高於预期,或会令毛利率受压。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        创维现价为2013  年市盈率8  倍,虽然估值不昂贵,但其海外业务贡献目前仍然有限,预测2013-14  年出货量增长为8%/25%,增长较同业TCL  多媒体(01070.HK)慢,亦因TCL  市场份额较大,其垂直整合策略及执行力度正在改善,故较看好TCL  表现。
        该行预测2012-13  年TCL  多媒体海外业务增长达64%及37%,有助建立国际性品质形象,从而渗透新兴市场。并料TCL  面板供应可对冲,毛利率可由去年同期16.1%扩张至16.9%。而受惠农村收入增多及电视装置未普及,TCL  集中发展三至六线城市,此乃业务增长动力,可支撑其2012-13  年出货量37%/16%。
        该行预测TCL  多媒体2012-13  年每股盈利增长45%/20%,首予“买入”评级,目标价看6  元。
        

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