1.宏观经济
        国际货币基金组织（IMF）预测，全球增长率在2013年为3.6%，经济增长有1/6的机会可能跌至2%以下，则意味着发达国家有可能陷入衰退，主要发展中国家如巴西和印度等国的经济增长率已现明显减速。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】国内经济小幅反弹，物价水平有望回升。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        2.资金面
        新增外汇占款好于2012年但仍大幅低于前几年均值，央行将仍然担任向市场释放流动性的角色。货币政策仍将以数量型调控为主，存款准备金率最多可下调三次（每次0.5%），基准利率有0.25%的下调空间。新增信贷8万亿。
        3.供求分析
        通过对债市资金面的供求进行分析后，我们认为，2013年债市资金新增供给将略低于新增需求，债市资金面整体偏紧。但随着保险公司以及证券公司资管业务的全面放开，预计这部分资金将有望弥补这一缺口，因此，2013年资金面整体相对乐观。
        4.债市展望
        我们认为，2013年债市交易性机会不足，配置需求仍将占据主导地位。
        宏观面来看，2013年经济增速较2012年略有好转，GDP同比增速回升至8.2%，同时CPI同比增速上升至3%，即呈现经济增速企稳与通胀小幅上行。但这种双上行并非一蹴而就，因为经济增速回暖将在全年出现反复，全年通胀3%的水平难以对债市整体产生实质性打压，但下半年随着CPI同比数据的走升，市场对通胀的关注程度将逐步上升，中长债收益率或将受到冲击。
        利率产品收益率有望小幅震荡，政策性金融债配置价值高于国债。信用产品方面，低等级品种的绝对收益仍然较高，对配置型投资者仍具有吸引力。如果半年为持有期，我们认为5年期以内低等级品种配置价值较高，以一年为持有期，建议配置3年期以内低等级品种。
        5.风险提示
        经济增速出现超预期向好、海外市场危机再起从而拖累中国经济、恶性通胀。