港交所根據一般性授權發行新股，無需股東批准。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】港交所根據2012  年4  月23  日股東周年大會上授予董事的一般性授權發行新股，按照一般性授權，港交所可發行1.08  億股（占授予一般性授權當日已發行股本的10%），股價折讓幅度不超過10%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2012  年10  月23  日港交所成功發行可轉債，募集資金5億美元，對應可轉股股份為0.242  億股，占一般性授權框架下可發行新股的22.4%；本次配售新股股份為0.657  億股，占一般性授權可發行新股的60.8%，占目前總股本的6.06%；發行價118  港幣，較11  月29  日收盤價124.8  港幣折讓5.4%。發行數量和折讓幅度符合一般性授權條件，不需股東批准。
        股權融資規模超預期，有利於減輕公司債務負擔，但同時進一步拉低ROE。
        目前港交所收購LME  的方案只需再取得英國法院的批准，相關呈請聆訊將於12  月5  日召開，預計將順利獲得批准。根據港交所此前披露資訊，收購LME的收購價為166.7  億港幣，其中：1）港交所擬採用自有資金34.6  億港幣（根據6  月15  日所披露資訊）；2）可轉債募集資金淨額38.5  億港幣；3）本次配售新股募資淨額77.1  億港幣，以此推算公司仍需保留16.6  億港幣的銀行貸款，屆時港交所債務權益比重為31.8%，低於此前公司披露債務權益比重40-50%目標區間的指引，股權融資規模高於我們此前預期，配售新股融資有利於減輕公司的債務負擔，但同時也將進一步降低ROE  水準。
        收購LME相當時期內將拖累港交所ROE。配售新股後12年EPS將攤薄5.7%。
        港交所配售新股前12、13  年ROE  分別為44.1%和45.7%，新股發行後ROE（以期末股東權益計算）將分別下降至24.4%和25.8%，而LME  中短期難以形成顯著盈利貢獻，收購LME  將在相當時期內拖累ROE。
        維持中性評級。目前股價對應發行後12PE和PB分別為34.0和8.3倍，目前的估值水準反映了對收購後LME  盈利能力的提升非常樂觀的預期，我們維持對港交所的中性評級和118.8  港幣的目標價。