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合生创展集团研究报告:渣打银行-合生创展集团-0754.HK-大幅提升目标价至16.25港元-121204

股票名称: 合生创展集团 股票代码: 0754.HK分享时间:2012-12-04 15:12:58
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 渣打银行 研报页数: 1 页 推荐评级: 跑赢大市(上调)
研报大小: 50 KB 分享者: kin****25 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        渣打认为,早前合生创展(00754.HK)主席于北京与投资者见面,显示集团在管理上及透明度上获得改善;同时集团预计日后将合理提升资产周转,该行也预期其2012-14  年合约销售将按年增加20%、13%、21%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】另外,管理层表示考虑出售投资房产,预计将有20-30亿元人民币收益。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        该行预计,合生创展约67%的资产主要集中在一线城市的房产项目;若计及其投资房产,比例将达85%。
        基于集团毛利率比预期高,故渣打提升集团2012-13  年盈测52%-122%;此外,由于该行前期预测排除集团投资房产的因素,因此上调资产净值预测132%至每股32.5  港元;加上渣打将集团资产净值折扣由70%收窄至50%,故将目标价由4.2  港元升至16.25  港元,评级由“跑输大市”升至“跑赢大市”。
        

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