仓位低位调整,行业轮动速度持续放缓
A股上周无一行业上涨,跌幅较少的行业有黑色金属、家用电器、房地产和金融服务,家用电器连续一月跑赢市场,强周期板块也持续三周捕获超额收益。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】跌幅较多的行业是农林牧渔、纺织服装、信息服务和电子元器件,电子元器件持续录得负超额收益。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)观察近期行业集群的涨跌,周期性行业持续转强效果明显,上周市场风格切换速度有继续放缓迹象,行业涨跌的持续性变强,大盘能否企稳重返上升趋势需观察各行业集群的涨跌持续性是否还能逐渐变强,同时看强周期类是否领涨市场;强势板块主要是黑色金属、金融服务、港珠澳大桥、融资融券标的、CDM项目和3D,弱势板块主要是生物育种、稀土永磁、核高基、网络游戏、云计算和环保概念,弱势板块无明显行业特征;
截止11月30日,股票型基金(已剔除指数基金)平均仓位69.32%,较前周仓位上升了0.97%。考虑基金净值变化受大盘下跌的影响,基金主动增仓1.36%。
下周操作建议:
截止2012年11月30日,开放式股票型基金仓位69.32%,在今年4月9日仓位到达96%高点后的一个月内大盘开始了震荡下跌。基于历史数据仓位在超过90%后大盘倾向于下跌或震荡,并在仓位降低至80%前较难有牛市行情的出现,历史上无一例外。基金上周随大盘下跌大幅减仓,仓位连续三周处于70%以下。从历史仓位水平来看,目前属于偏低水平。基于基金仓位的历史运动规律,建议可逢低逐渐增仓,并关注周期性行业近期可能领涨大盘的机会,对周期性行业做适当配臵;
截止2012年11月30日市场协同性为70.68%(20MA)。市场协同性指标确认上升趋势后,上周继续回升,市场协同性释放后快速回升的现象表明各行业轮动速度在不断减慢、市场热点相对集中、或出现行业主线可供把握。值得一提的是协同性指标持续在高位意味着行业持续性较强,如2012年一季度初的金融地产周期类行情和后半季度的消费轻工防御性板块行情,而前期市场协同性快速释放后大盘已有出现一轮下跌调整。指标此时已连续多周回升,上升趋势明显。大盘近期在低位盘整,目前指标意味着行业持续性不断增加,个别行业持续走强上涨即有可能带领大盘整体上攻,我们判断中长线大盘走势延续上涨趋势的概率较高,建议配臵近期涨幅持续性较强的周期性行业;
使用聚类方法结合动量效应选择行业的结果。根据最新数据,建议未来两周可关注农林牧渔(1W)、黑色金属和家用电器(2W)中个股的机会。