行业三大利好驱动加速发展：（1）国内集群通信数字化。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】随着国产PDT标准确定和国际主流TETRA  制式系统国产化，国内公安系统模拟网数字化和各地“平安工程”应急通信系统建设将使行业进入加速成长期，利好国内龙头厂商；（2）强制性模转数。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2011  年起工信部不再核准新的模拟常规对讲机，大量现役模拟对讲机将在5  年的使用寿命后更换为数字制式，而后者的市场集中度远高于前者；（3）国际主流制式的突破也意味着中国企业弥补技术差距后得以低成本进行海外扩张，重走中兴华为的道路；海能达两大竞争优势“内外通吃”：公司是国内专业无线通信设备龙头。
        全球常规模拟终端市场份额约9%，国内市场占有率约11%，拓展空间巨大。公司拥有两大核心竞争力：对内技术领先+对外成本领先、中国厂商唯一全球布局者+国内市场份额领先。随着中国和全球专业无线通信数字化的节奏不断加快，公司产品线覆盖全部国际主流和中国主流制式，将在国内、国际两个市场获得稳定的快速增长。
        短期业绩风险较大，趋势明朗后中长期看好：公司短期内的激进扩张在收入端又逢全球经济不景气以及公安部PDT  转换政策调整，难以控制；而在成本端则产生了大量的刚性费用，因此公司在短期内仍有较大的业绩风险；从中长期来看，专网通信的市场需求依然存在，公司毕竟已经是国内最好的专网通信厂商，在激进的数转模后，已经在收入和毛利上实现了数字产品超50%，又具有全球最齐备的数字产品线，因此看好公司在国内PDT  投资落实和海外经济稳定后的中长期价值。
        业绩预测和投资建议
        我们预计2012、2013、2014  年公司主营业务收入分别为10.62  亿、12.35亿和17.35  亿，同比分别增长-14.58%、16.24%和40.55%。同期归属净利润分别为0.57  亿、1.13  亿和1.89  亿，同比分别增长-61.12%、99.22%和67.36%。公司摊薄每股收益分别为0.204、0.407  和0.681，同比分别增长-61.12%、99.22%和67.36%。我们认为公司当前处于一个费用高点和收入低点的叠加，经过2012、2013  两年的调整，公司前期投入有望实现有效产出，我们给与公司2013  年30  倍估值，对应股价12.21  元。