投资要点
成交维持高位:本周(11.26-12.2)维持了淡季不淡的成交态势, 29个主要城市成交总体平均环比小幅上升10%,主要一/二/三四线城市环比上升6%/10%/12%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】29个城市新房成交整体同比上升105%,一/二/三四线城市分别同比上升74%/87%/162%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)本周各城市库存整体小幅下降0.2%。二手房成交深圳、北京、天津、杭州分别环比变化-1%/22%/1%/-3%。12月首周,成交整体维持了11月以来的高位运行趋势。
城镇化路径提振板块信心:本周李克强副总理在会见世行行长时再次提及城镇化,重申“未来几十年最大的发展潜力在城镇化”。城市化进程是未来房地产长期需求的重要支撑力量。副总理对于城镇化的表述,在一定程度上提振了近期市场对于房地产政策面的信心。
土地市场结构性回暖:本周上海、深圳、南京三地拍出年度总价/单价最高的土地。在前几周的周报中,我们提示的部分城市今年土地成交计划完成度较低,政府将有可能加大推地力度的情况继续兑现。整体而言,土地市场本次回暖结构性较为明显,主要集中在一二线主要城市。
房价整体平稳,存局部热点:12月3日公布的中国指数研究院百城房价指数显示11月百城房价环比上涨0.26%(10月:+0.17%),同比下跌0.46%(10月:-1%),我们认为房价变化幅度未超预期,值得提示的是十大城市房价环比/同比分别上涨0.39%/0.15%,超过整体涨幅。我们认为从目前市场整体库存情况判断,房价整体大幅上涨的风险不大,但重点一、二线城市的库存去化情况较好,房价局部热点仍可能持续。
我们认为目前市况下龙头企业的潜在回报/风险比率优于同业。其相较同业的融资,产品线及市场份额获得方面的优势明显,而拿地等优势正逐步兑现到经营中,但没有充分反映在其估值中,维持对万科、保利的推荐。