行业主要动态变化 北美半导体设备订单出货比(BB 值)连续5 个月位于景气平衡点1.0 以下。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】12 年10 月北美半导体设备BB 值为0.75,日本半导体设备BB 为0.70,连续5 个月位于景气平衡点1.0 以下,反映行业资本扩张意愿不强,景气度处于低位。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯) 消费电子智能终端需求较好。高通、联发科、博通、展讯及海思等芯片大厂都有计划在2012 年底、2013 年初推出最新款4 核手机芯片,主要针对高端智能机市场; 随着MT6573、MT6577 等智能手机芯片平台解决方案的热销,联发科2012 年全年智能手机芯片出货量有望超过1 亿套,公司之前芯片出货量目标已经从5000 万套、7500 万套一路上调至9500 万套,公司出货量仍有望超预期。 市场预估三星12 年四季度智能手机销量有望突破6000 万部,三星智能手机12 年销量将超过2 亿部。加上功能机,三星12 年全球手机销量达4 亿部。三星2013 年的手机销量目标为5 亿部,公司已经要求部分供应链提前备货。三星新一代旗舰机Galaxy S IV 有望在明年2、3 月份推出。 苹果iPadmini 供应链逐步走顺。根据对供应链了解,iPad mini 主要是由富士康和和硕组装,出货量正在逐月提升。10 月份产量预计在150 万~200 万台之间,11 月有望提升至300 万台左右,12 月将会在350 万台左右,年底之前iPad mini 出货有望在800 万~900 万台左右。 近期行业投资观点 4 季度为电子行业传统旺季,业绩通常只比3 季度环比下滑在5%-10%之间。12 年四季度因为有许多新产品发布,消费终端市场需求较好。上游零组件供应链4 季度产能利用率较高,预计12 年许多企业4 季度业绩将会好于3 季度。 11 月份以来,行业成长股跌幅较大,电子行业指数调整幅度超过15%。
我们认为其中的主要原因是12 年整年行业受苹果概念事件驱动较大,市场前期预期较高。3 季度由于新产品推出延迟,许多上游供应链企业业绩低于预期,导致股价下滑。展望4 季度和明年1 季度,随着供应链业绩逐步确认,股价有望反弹回升。 维持行业"谨慎推荐"评级,重点关注4 季度业绩有望超预期的公司 1、关注下游大客户出货量较快, 4 季度和明年1 季度业绩有望超预期的公司。苹果、三星、亚马逊等在3 季度末4 季度初都有新产品发布,上游供应链企业4 季度产能利用率较高,收入和利润率双重提升将带动4 季度业绩的快速增长。相关企业包括长盈精密、硕贝德、劲胜股份、欣旺达、水晶光电、丹邦科技等公司; 2、在国内中低端智能机热销带动下,业绩快速增长的公司。MTK 芯片平台解决方案50%销往中国大陆,中兴、华为、联想等都有采用MTK 的方案。MTK 芯片出货量快速成长反映国内智能手机终端的较好市场需求,国内相关零组件及元器件供应链企业直接受益。相关企业包括欧菲光、顺络电子、卓翼科技、信维通信等公司。