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电子元器件行业研究报告:国信证券-电子元器件行业月报:终端新产品集中推出,4季度零组件供应链需求较好-121203

行业名称: 电子元器件行业 股票代码: 分享时间:2012-12-04 13:46:58
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 欧阳仕华,刘翔
研报出处: 国信证券 研报页数: 12 页 推荐评级: 谨慎推荐
研报大小: 643 KB 分享者: son****lee 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        行业主要动态变化      北美半导体设备订单出货比(BB  值)连续5  个月位于景气平衡点1.0  以下。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】12  年10  月北美半导体设备BB  值为0.75,日本半导体设备BB  为0.70,连续5  个月位于景气平衡点1.0  以下,反映行业资本扩张意愿不强,景气度处于低位。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)    消费电子智能终端需求较好。高通、联发科、博通、展讯及海思等芯片大厂都有计划在2012  年底、2013  年初推出最新款4  核手机芯片,主要针对高端智能机市场;    随着MT6573、MT6577  等智能手机芯片平台解决方案的热销,联发科2012  年全年智能手机芯片出货量有望超过1  亿套,公司之前芯片出货量目标已经从5000  万套、7500  万套一路上调至9500  万套,公司出货量仍有望超预期。    市场预估三星12  年四季度智能手机销量有望突破6000  万部,三星智能手机12  年销量将超过2  亿部。加上功能机,三星12  年全球手机销量达4  亿部。三星2013  年的手机销量目标为5  亿部,公司已经要求部分供应链提前备货。三星新一代旗舰机Galaxy  S  IV  有望在明年2、3  月份推出。    苹果iPadmini  供应链逐步走顺。根据对供应链了解,iPad  mini  主要是由富士康和和硕组装,出货量正在逐月提升。10  月份产量预计在150  万~200  万台之间,11  月有望提升至300  万台左右,12  月将会在350  万台左右,年底之前iPad  mini  出货有望在800  万~900  万台左右。    近期行业投资观点      4  季度为电子行业传统旺季,业绩通常只比3  季度环比下滑在5%-10%之间。12  年四季度因为有许多新产品发布,消费终端市场需求较好。上游零组件供应链4  季度产能利用率较高,预计12  年许多企业4  季度业绩将会好于3  季度。    11  月份以来,行业成长股跌幅较大,电子行业指数调整幅度超过15%。
        我们认为其中的主要原因是12  年整年行业受苹果概念事件驱动较大,市场前期预期较高。3  季度由于新产品推出延迟,许多上游供应链企业业绩低于预期,导致股价下滑。展望4  季度和明年1  季度,随着供应链业绩逐步确认,股价有望反弹回升。    维持行业"谨慎推荐"评级,重点关注4  季度业绩有望超预期的公司      1、关注下游大客户出货量较快,  4  季度和明年1  季度业绩有望超预期的公司。苹果、三星、亚马逊等在3  季度末4  季度初都有新产品发布,上游供应链企业4  季度产能利用率较高,收入和利润率双重提升将带动4  季度业绩的快速增长。相关企业包括长盈精密、硕贝德、劲胜股份、欣旺达、水晶光电、丹邦科技等公司;    2、在国内中低端智能机热销带动下,业绩快速增长的公司。MTK  芯片平台解决方案50%销往中国大陆,中兴、华为、联想等都有采用MTK  的方案。MTK  芯片出货量快速成长反映国内智能手机终端的较好市场需求,国内相关零组件及元器件供应链企业直接受益。相关企业包括欧菲光、顺络电子、卓翼科技、信维通信等公司。          

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