从  2010  年第四季度见顶以来申万计算机应用行业指数已经连续8  个季度下跌，下跌幅度达到49%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】今年的净利润预计比2010  年增长5.9%，市盈率是2010  年末的47%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）指数被拦腰一断的罪魁是估值下降。
        我们判断估值经过2011  年跳水和2012  年潜水后在2013  年触底，业绩经过2011  年挣扎和2012  年放弃后在2013  年露出曙光。需要修复资产负债表的公司在未来两年内要实现利润稳定增长是勉为其难。资产负债表健康的公司能够实现业绩稳定增长，它们需要修复的估值，后者较为简单，投资者的态度会在一夕内改变。
        我们预计2013  年计算机应用行业的收入增长12%（接近GDP  增速的2  倍），净利润率比今年略微提高，净利润增长17%。预计2013  年的净利润率为6%，今年为5.8%。2004  年以来最低净利润率出现在2005  年，为4.5%，当年员工薪酬增长40.5%。软件公司会严格控制明年的员工增长和加薪。我们预计明年的薪酬总额增长18.6%，今年的员工薪酬总额预计增长24.0%。
        我们总结过计算机应用行业2004  年以来市盈率波动规律，并且预测明年可能开始市盈率上行周期。如果2013  年这个行业收入和净利润出现如我们所预测的情况，出现市盈率上行周期的概率大大增加。我们相信周而复始。
        本周发布计算机行业2013  年投资策略PPT--《唯有理性才能乐观》本周计算机设备上涨-5.3%，计算机应用上涨-7.5%。逊色于沪深300  指数（-2.4%），优于申万创业板（801005）涨幅（-7.8%）。