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聚龙股份研究报告:海通证券-聚龙股份-300202-产品研发取得新突破,有望进入ATM市场-121204

股票名称: 聚龙股份 股票代码: 300202分享时间:2012-12-04 11:06:07
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 陈美风,蒋科
研报出处: 海通证券 研报页数: 3 页 推荐评级: 增持
研报大小: 158 KB 分享者: csa****ng 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        事件:
        公司今日公告自助存取款一体机通过银联检测机构检测:公司型号为JL8210的中国银联代理业务ATM终端设备(存取款一体机),于近日通过了中国银联银行卡检测中心检测。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】检测结果为符合规范要求,检测报告有效期为两年。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        点评:
        新产品研发取得突破。自助存取款一体机是公司今年研发的新产品之一,与传统ATM机相比,公司存取款一体机具有纸币冠字号码识别、存储和二维码打印等功能。据公开媒体报道,今年8月北京地区正式开始试用可识别和打印冠字号码的新型ATM机,但其打印方式为直接打印冠字号。而公司产品则采取了二维码方式打印,具有信息容量大并可引入加密措施等优点。
        通过银联检测,未来可能进入银行ATM市场。公司产品通过银联检测机构检测,表明其性能已获得了权威机构的认可,未来有进入银行ATM市场的可能,公司预计明年有望正式投放市场。根据央行的统计数据,2011年我国ATM保有量增加约6.3万台,不考虑更新需求并按均价10万进行估算,市场规模约为63亿。如果公司产品顺利进入银行ATM市场并形成规模化销售,未来有带来新的业绩增量的可能。
        维持“增持”评级。由于公司存取款一体机尚未形成销售,我们暂不考虑对公司业绩的影响,维持对公司2012~2014年EPS分别为0.62元、0.83元和1.10元的业绩预测。近期公司估值随着计算机行业整体估值下降而有所回落,目前股价对应2012年动态市盈率约为38倍。考虑到公司今后几年业绩增速较高且发展潜力较大,我们维持“增持”的投资评级,6个月目标价为26.04元,对应约42倍的2012年市盈率。
        主要不确定性。小非减持风险;清分机和A类点验钞机采购的季节性较强;宏观经济影响的不确定性。
        

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