国金证券：2013年A股投资策略报告摸着石头过河
        “摸着石头过河”，是说一个人想过一条不熟悉的河，在没有前人给出经验，没有船也没有桥等情况下，就只能以身试水摸索着河里的石头，以较为保守的甚至原始的方法逐步摸清情况并想办法安全涉水。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        变革是2013年最大的主题。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2013年会是真正的变革之年，在经济周期、货币供给、资本市场、政策制度等方面都已经在发生深刻变化；而制度变革会成为重要推手，加快经济转型中各种力量的转化。
        影响13年市场的三个变量在于：增长(g)、货币(r)、制度(roe)：增长有瓶颈，经济总量已缺乏足够的向上弹性，所谓库存周期力量相当有限，有意义的在于地产消费投资链和政府投资链，但我们认为两者从中期看都存在明显的制约；如果市场普遍预期会回复到8%的增长，我们更强调重视下行风险。
        策略上：固守阵地，战术反击。以仓位作为防御的基本阵地；以安全弹性和主题作为战术反击的武器。从目前至1季度侧重配置周期，估值安全，存在经济季节性波动带来的机会，周期品在防守端和进攻端都具比较优势，由于市场的学习效应，市场表现会较12年有所提前投资者应注意适度提前布局。主题型机会结合相应政策择机选择：农业、环保、券商。
        我们判断的风险：上行风险主要是资本市场利好政策带来的风险偏好提升。下行风险主要是小概率事件(明斯基时刻)的出现。