报告摘要：
􀂾  昨日在公司组织的投资者见面会上，包括总经理、财务部经理、扩建指挥部负责人等多位公司高管与投资者进行了沟通，会议主要信息如下：
􀂾  中短期内公司受限于机场容量等资源限制，将积极开拓非航业务。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】由于受到于空域资源、机场容量等条件限制，深圳机场近年来航空流量增长相对缓慢，而这一问题在2010年第二跑道投入使用前难以得到根本缓解。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）在此之前，公司将积极开拓和优化现有的餐饮、广告、代理、租赁等业务；发展VIP服务业务。
􀂾  展开多方谈判，拓展货运业务。深圳机场的定位是建设区域性客运枢纽和南中国超级货运门户机场。为了有效提升深圳机场的货运竞争力，一方面公司正在与UPS就建设UPS泛亚航空转运中心事宜展开深入谈判，另一方面，除了已与汉莎、中外运、国航等航空货运巨头相继签订战略合作协议外，公司也在积极与多家国内核心货运代理商进行谈判，以致力于打造和完善航空货运产业链。
􀂾  深圳机场扩建工程即将启动。公司正在规划扩建工程的包括第二跑道和T3  航站区。该扩建工程计划投资158  亿。其中填海工程由深圳政府负责，投资额约为60  亿；飞行区由集团建设，投资额约60  亿；公司负责T3  及相关设施的建设，投资额约40  亿。扩建工程设计旅客吞吐能力3000  万人次，货运通过能力160万吨，其中与扩建工程配套的轨道工程预计2008  年7  月开工。根据公司所做的客货流量预测，到2022  年，深圳机场客运量、货运量和起降架次将分别达到4500万人次、240  万吨和37.5  万吨；到2035  年客运量将达到6000  万人次。公司表示，考虑到公司现有货币资金和未来几年的现金流，T3  工程资金缺口应在20亿左右，对公司的财务压力相对有限。
􀂾  除此之外，根据规划，未来深圳机场还将建设建筑面积达8.6  万平米的交通中心，包括深圳城铁、连接珠三角主要城市的城际快铁等集疏运线路都将交汇于此，连接深港两机场的铁路专用线也正讨论之中，从而大大缩短深圳机场与香港机场之间的行程，有利于两机场的互补。
􀂾  进一步资产注入的可能性不大。目前，深圳机场的航空主业基本上已全部注入上市公司，集团剩余的业务主要有航油、旅行社、餐饮、IT系统等。航油业务与上市公司的主业虽然相关性较大。但由于航油业务的波动性较大，如果航油业务注入上市公司，不能保证给公司带来稳定回报，所以公司判断航油业务注入的可能性较小。另外深圳机场集团作为基础设施建设的平台，整体上市的可能性不大。
􀂾  维持“减持_A”评级。尽管经过前期股价的下跌后，公司按照09年EPS衡量的动态PE仅为17.7倍，明显低于其他三家机场上市公司，但考虑到公司中短期内仍缺乏刺激业绩超预期增长的强劲动力，我们暂时维持“减持-A”评级。