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研究报告:上海中期期货-菜油周报:震荡偏强,菜油谨慎观望-121203

股票名称: 股票代码: 分享时间:2012-12-04 09:35:31
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 见惊雷
研报出处: 上海中期期货 研报页数: 3 页 推荐评级:
研报大小: 277 KB 分享者: 清风****P 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        11  月26  日到11  月30  日一周,郑州菜油主力RO1305  合约期价震荡偏强,到周末收盘价为9694  元/吨,较上周结算价上涨70  元/吨,涨幅0.73%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        我们认为,目前全球油籽和植物油库存都有增加态势,油脂价格整体承受较大压力。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)菜油虽然相对较好,近期也呈现反弹态势,但追多风险仍然较高,策略上,谨慎观望为主。
        一、全球菜油期末库存月度调增,压制价格
        伴随着全球油籽、植物油期末库存的增加,菜籽油期末库存11  月也出现了调增的情况。美国农业部11  月份的供需报告显示,菜油全球期末库存增加,从120  万吨增加到135.8  万吨,不过低于上年度的174.1万吨。其中,中国期末库存从上月的59.5  万吨增加到70.4  万吨,低于上年度的83.6  万吨。
        二、全球菜籽期末库存月度调增
        近年来,中国油菜籽产量逐年减少。从期末库存来看,中国及全球的期末库存逐年降低,对菜籽和菜籽油价格有长期利多支撑。预计2012年,中国和全球期末库存分别为18.2  万吨和250.4  万吨,低于2011年的82.2  万吨和464.1  万吨。
        但是从月度数据看,中国和全球的菜籽期末库存出现了增加的状态。根据10  月的数字,中国和全球期末库存预估分别为11  万吨和248万吨。
        交易策略:震荡反弹,谨慎观望
        从中长期看,全球菜籽和菜籽油的期末库存都较往年偏低,尤其是全球菜籽库存近年来下滑明显,对菜油期价具有一定支撑。但是,目前全球油籽和油脂的期末库存呈增加状态,压制菜油期价。在这种情况下,追高买入也有风险,谨慎观望为主。

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