报告摘要
        豆油方面，外盘美豆油指在11月呈现宽幅震荡行情，中旬跌至近两年来的最低，为47.07美分/磅，上半月跌幅近4.5%，而下半月走势出现接连反弹，部分收回上半月跌幅，总体而言，11月美豆油指偏弱震荡为主，收于50.11美分/磅，月跌幅0.99%；内盘豆油走势明显弱于外盘。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】具体来说，上半月跟随美豆油大幅下挫，同样跌至8313元/吨的近两年来最低。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）尽管下半月跟随美豆油走高，但受制于国内豆油商业库存高企，反弹幅度远不及外盘，因此，总体而言，11月豆油指数依旧延续10月疲弱，收于8596元/吨，月跌幅5.13%。后市来看，预计12月豆油止跌且小幅反弹的概率较大。理由如下：12月10日左右，美国农业部即将发布12月美豆月度供需报告，预计产量预估变化不大，豆油可借机止跌反弹。加之目前，美豆销售进度放缓，国内豆油原料供应压力逐步减小  ，且12月豆油备货需求启动，成为止跌反弹主动力。但是，南美丰产预期加强，亦限制豆油反弹幅度，且CFTC基金空头情绪浓重，美豆油上行仍存较大压力，国内豆油库存高企，预计豆油期价反弹高度有限。
        棕榈油方面，11月马棕油指继续下挫，下跌至2401林吉特/吨，月跌幅4.64%；内盘棕榈油指数11月跟跌，截至11月30日棕榈油指跌至6678元/吨，月跌幅2.89%，11月连棕油走势强于外盘。内外盘棕榈油的弱势主要是来源于11月以来陆续公布的出口数据并不向好，引发了市场对11月马棕油需求不济，库存再度攀升的忧虑。但是11月30日，据马来西亚船运机构SGS周五表示，11月份马来西亚共出口了165万吨棕榈油，较上月同期增长5.2%。
        马棕油出口数据出现反转，需求不济的担忧消退，内外盘棕油将在去库存化进程不断推进的背景下走出低谷，有所反弹。此外，印尼和马来西亚纷纷降低关税，将提升棕油的出口需求，市场预计今年10月至明年9月，全球对棕榈油的依赖性将提升，因葵花籽油、菜籽油和豆油的供应和出口将下滑，全球需要更多棕榈油，以抵消其他种类植物油产量降低的影响，2012/13市场年度，全球棕榈油消费预计增加约360-370万吨，2011/12年度的需求增幅为260万吨。除了需求拉升棕油期价外，季节性减产预期也将在12月行情中得以体现，因此预计棕油12月偏多震荡为主。然而，国内方面，为了避免明年1月的进口质检新制度的约束，国内11月进口马棕油激增，使得国内港口库存不断攀升，目前为78万吨高位，压制棕油走势短期震荡为主，但中长期跟随外盘走高的趋势不变。
        菜油方面，外盘加拿大菜籽主力1  月合约，11  月下跌3.61%至593.3  加元/吨。加拿大菜籽期价走低，因美豆油下挫拖累。而内盘菜油指数11  月收于9694  元/吨，跌幅1.08%。走势略好于外盘。后市来看，预计12  月菜油跟随周边油脂止跌，偏多震荡为主。理由如下：国内豆油、棕榈油现货继续回升，支持菜油现货市场；成本较高、货源偏紧利好菜油市场；外围市场也再添利好气氛。受以上因素支撑，近期菜油行情得以走势偏强。只是，菜油价格明显高于豆油、棕榈油、棉油，居高难下的菜籽油面临更多的掺混、调和，市场份额仍被挤占，压制菜油现货行情。另外，国内菜油价格高企，进口有利可图，也使得菜油、菜籽进口量增加，根据最新海关数据显示：今年1-10  月我国进口菜籽226.93  万吨，较去年同期87.92  万吨增加139.01  万吨，1-10  月我国进口菜油95.57  万吨较去年同期41.00  万吨增加54.57  万吨，2012/2013  年度中国油菜籽进口量将达300  万吨，进口依存度超过20%。
        也对国内菜油市场形成冲击，令其暂难有大的回升。综合来看，在元旦、春节备货旺季临近，国内豆油、棕榈油现货震荡趋升，菜油基本面利好支撑下，国内菜油市场将有望震荡适度回升。