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研究报告:招商证券-港台股市专题-080605

股票名称: 股票代码: 分享时间:2008-06-05 18:56:41
研报栏目: 机构资讯 研报类型: (DOC) 研报作者:
研报出处: 招商证券 研报页数: 1 页 推荐评级:
研报大小: 252 KB 分享者: lee****08 我要报错
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【研究报告内容摘要】

煤价持续上升,令内地多个省市可能出现电荒,中央对煤价一直奉行市场机制,但终于破例出手干预价格,山东省政府昨日率先发出紧急通知,要求煤商7至9月,每个月追加电煤产量,每吨售价却要较6月下调10元(人民币.下同)。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】记者:高淑娴
  以山东为基地的兖州煤业(1171)首当其冲,曾泻逾一成。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)兖煤董事会秘书张宝才强调,有关措施只令公司少收1500万元,微不足道,但不排除其他省市要加入干预行列。面对北京8月奥运及夏季用电量增加,山东省政府昨发出「关于做好当前煤电油气运和农资供应保障工作的紧急通知」,实行全省煤炭价格临时干预政策。省属及地方煤矿,除了要按5月的省内追加电煤要求来供煤外,7至9月,每个月要再追加256万吨电煤,但每吨售价要较6月低10元。
  不排除其他省份跟随
  兖煤张宝才昨日在收市后透过电话会议表示,该公司产量只占山东省五分之一,预算未来三个月,每月追加电煤50万吨,合共150万吨,按6月底每吨煤价介乎650至690元,减价10元后,公司只会少收1500万元,相对去年营业额151亿元,所占比重不足0.1%。而且,兖煤的合同及现货煤销售各占一半,前者已为公司锁定部份收入,现货煤价又较合同煤价高。总之,今次措施对兖煤的影响微不足道。随着夏季用电高峯期来临,他预期,某些省可能出现电荒,山东省只是先走一步,不排除其他省都会出手干预,尤其是电煤供应不足的省市。但他强调,中国现时实行市场经济,加上各省市的煤种及价格不同,长期或者大规模干预煤价都是不太可能的,「完全干预是不可能的,长期干预带来的影响非常大」。他预期,9月后电煤供应相对不太紧张,一般情况下,今次推行的临时措施不会延续。至于何时落实煤电联动,以直接解决电荒问题,他坦言,内地通胀高企,奥运会临近,大环境不容许推行煤电联动,但长远而言,实施联动是必然趋势。
  兖煤急开会议降温
  兖煤昨日收市后先后举行分析员及传媒电话会议,极力为事件降温,可是投资者宁愿先沽为快,拖累兖煤最多跌10.8%,收市跌幅收窄至8.9%,报15.54元。市场忧虑其他省市陆续出手干预煤价,另外三只煤股也遇沽压,其中中煤能源(1898)以山西省为基地,适逢华能国际(902)董事长李小鹏刚弃商从官,任山西省副省长,市场估计将有动作,影响中煤挫逾6%。
  四大煤股股价表现及市盈率
  神华(1088)昨日市值:1152亿元昨收报:33.90元跌幅:4.90%08年预测市盈率:20.70倍09年预测市盈率:17.30倍
  中煤(1898)昨日市值:669亿元昨收报:16.30元跌幅:6.10%08年预测市盈率:18.80倍09年预测市盈率:14.50倍
  兖煤(1171)昨日市值:304亿元昨收报:15.54元跌幅:8.90%08年预测市盈率:12.70倍09年预测市盈率:10.70倍
  恒鼎(1393)昨日市值:264亿元昨收报:12.82元跌幅:3.30%08年预测市盈率:19.00倍09年预测市盈率:13.40倍

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