内容摘要：
          2012  年利率债收益率呈V  型走势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2012  年经济增速持续下降之后在第三季度末出现企稳迹象，通货膨胀不断回落目前已经接近底部；今年货币政策上经历了三个阶段过程，从逐渐放松到加快放松，再到缓慢放松；利率债收益率在年中阶段出现下行态势，下半年开始再次回升，十年期国债收益率在3.2%-3.6%之间波动，2012  年利率债整体来说走势呈现V  型，波段机会难以把握，趋势机会基本没有。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
          2013  年经济增速平稳回升。中央领导层刚刚换届完成，“十二五”计划进入第三年，在继承前届政策的基础上，推测明年政策的出发点还是维稳。
        在此背景之下，明年货币增速将继续稳中有升，企业从去库存转换为补库存，就业情况逐渐好转，商品价格不断回升。明年四个季度GDP  同比增速分别为7.9%、8.1%、8.4%和8.3%，全年累计增速和平均增速均为8.2%，同比是三季度达到经济增长最高点，环比是四季度达到经济增长最高点。
          2013  年债券供需均大幅增加。估计明年新增国债预计为13300  亿，金融债（含商业银行债）为26000  亿，信用债为34410  亿，总计76910  亿。
        估计明年商业银行新增需求为25000  亿，保险和基金分别为4000  亿和6000  亿，加上其他总计76465  亿。从估计的结果来看，规模比今年都有所增加的概率比较大，市场参与主体也会有明显扩大。从结构上来看，债券供给增加最多的还是信用债，而需求方增加最为明显的还是广义基金。
        总体来看，明年供需基本平衡。
          2013  年利率债无趋势有波段机会。2013  年经济基本平稳，环比波动不大，通货膨胀整体稳定，平均水平和今年相差不大，货币政策保持适度宽松，资金利率更趋稳定。在这种情况下，明年利率债券市场趋势性机会不大，收益率曲线年终比年初呈现出平坦化上移态势，但幅度也较小。在投资策略上偏向于久期短，仓位轻的配置。