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研究报告:海通证券-股指期货周报:市场不确定性较大,继续建议保持谨慎-121203

股票名称: 股票代码: 分享时间:2012-12-04 08:39:34
研报栏目: 股指期货 研报类型: (PDF) 研报作者: 吴先兴
研报出处: 海通证券 研报页数: 9 页 推荐评级:
研报大小: 940 KB 分享者: 溪****翎 我要报错
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【研究报告内容摘要】

期现下跌,合约价差小幅缩窄。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】继前周市场小幅震荡上涨之后,上周市场大幅下跌,全周下跌了2.42%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)期货方面,期货市场走势较现货市场弱,根据收盘价计算,四张合约从近到远的跌幅分别为2.55%、2.57%、2.64%和2.70%。目前,当月合约的收盘价价差为-1  个点,下月、当季和下季合约的收盘价价差分别为7、25  和49点。从期货市场表现和价差的期限结构来看,合约价差较前一周小幅缩窄。
        从前  20  家机构所持买卖单数据来看,多空头主力较前期集中。上周期货公司的持买卖单数据显示,前20  家所持合约的买卖单数量较前期有所增加,合约合计持买单共5.7  万手,持卖单共6.9  万手。分公司来看,国泰君安、广发期货和海通期货是持买单量最大的三家;卖单量最高的分别为中证期货、国泰君安和海通期货。从前20  家机构所持买卖单数据来看,多空头主力较前期集中,表明机构投资者对后市分歧较大。
        多元金融、媒体和半导体是跌幅较大的几个板块。根据行业统计显示,上周大多板块有所下跌。多元金融、媒体和半导体是跌幅较大的几个板块。接下来再看各行业对沪深300  指数的贡献度,电信服务、保险和软件与服务对指数形成较大的负向贡献。个股方面,海通证券、中信证券和包钢稀土对指数负向贡献最高。
        海外市场方面,我们观测的几个主要市场均有所上涨。美股自上周小幅上涨了0.5%;日本股市上周小幅上涨了0.85%。上周恒指指数走强,目前A-H  股溢价指数为95.49  点,较上周小幅下跌,表明A  股上周走势较H  股走势弱。
        期货合约保持升水,存在小幅套利机会。期限结构上,按照结算价来统计,合约价差从近到远分别为0.5、8、27.5、51.5  点,期货合约保持升水状态。根据套利模型的测算,后两张合约都存在小幅套利机会。我们看到所有合约的跨期价差维持在历史较低水平,若市场能够继续上涨,价差有望上升,跨期套利者需要注意。
        市场悲观情绪浓重,继续建议保持谨慎。投机方面,上周沪深300  全周大幅下跌53  个点。期货市场上,当月合约保持升水,多空头主力较为集中,机构投资者对后市分歧较大。虽然宏观经济已经企稳,但是市场悲观情绪浓重,对利好反应迟钝,短期来看市场随时可能出现反弹行情,但是不确定性较大,我们继续建议短期内投资者保持谨慎。
        

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