上周沪深  300  下跌2.42%，报收于2139.66  点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】股票类分级基金中，指数型母基金平均下跌3.91%，主动型母基金平均下跌3.56%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）中债总财富(总值)指数下跌0.01%，债券类分级基金中，母基金平均上涨0.05%。
        从子份额表现来看，上周  A  份额平均上涨0.75%。股票类B  份额平均下跌9.13%，债券类B  份额平均下跌1.30%。
        从折溢价率来看，上周母基金平均折溢价率为0.25%，相比于上上周上升0.10  个百分点。股票类指数型母基金本周普遍处于折价，溢价率最高的是泰达宏利中证500  为3.87%，折价率最高的是长盛同辉深证100  等权为-1.21%。
        截止上周五，分级基金A、B  总份额为804.74  亿份，相比于上周减少15.59亿份，份额减少主要来自于债券型分级基金。其中，股票类指数型份额减少0.02  亿份，份额增加的分级主要为申万菱信深证成指（增长3.09  亿份）、申万菱信中小板（增长0.32  亿份）、长盛同庆中证800（增长0.11  亿份）。
        分级基金发行节奏依旧较快，2  只正在发行，5  只获批待发。
        截止上周五，申万收益简单收益率为8.44%，长期型投资者可继续持有申万收益并关注低吸机会，有严格考核期或投资期的低风险投资者需考虑申万收益短期可能面临损失的风险。
        我们估计折算后信诚中证  500A  价格约为0.90-0.91  元，对应折价率9%-10%。
        按照上周五1.018  元的价格计算，在不考虑交易费用和折算后持有母基金2天的敞口风险下，对应非年化收益率为1.08%-1.33%。当前价格已基本充分包含折算预期，交易性投资者可择机卖出。
        我们估计折算后银华稳进价格约为  0.87-0.88  元，对应折价率12%-13%。按照上周五0.986  元的价格计算，在不考虑交易费用和折算后持有母基金2  天的敞口风险下，对应非年化收益率为4.11%-4.36%。由于触发预期不及信诚中证500，因此套利收益率较高。看跌大盘的投资者可适当选择。
        参与不定期折算需要承担母基金  2  天的持有风险。经测算，信诚中证500A和银华稳进的套利收益率对母基金涨跌的敏感系数分别为0.79  和0.82（即母基金每涨跌1%，收益率对应变化0.79、0.82  个百分点）