动力煤价格：主要港口动力煤持平，大同坑口煤较上周上涨5.7%至555元/吨    本周秦皇岛6000KC,5500KC,  京唐港5500KC分别较上周持平至685元/吨，640元/吨，640元/吨，广州港山西优混5500KC较上周持平至710元/吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周大同坑口动力煤价较上周上涨5.7%至555元/吨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）    焦煤价格：京唐港山西焦煤价较上周上涨1.5%至1320元/吨    古交地区2#焦煤车板价较上周上涨8.8%至1360元/吨。开滦肥精煤较上周持平至1228元／吨．平顶山主焦煤价格较上周持平至1230元/吨。京唐港山西焦煤价较上周上涨1.5%至1320元/吨。    无烟煤价格：阳泉中块煤持平，喷吹煤持平    本周阳泉洗中块坑口价和喷吹煤较上周持平至1000元/吨和895元/吨。    国际煤价：澳洲纽卡斯尔动力煤价格11月23日上升1.5%    纽卡斯尔动力煤11月23日上升1.5%至87.5美元/吨，较秦皇岛大同优混煤价高22元，2011年国际平均高于国内86，净进口1.4亿吨。    下游价格：国内期货螺纹钢指数下降0.9%．WTI上升0.7%，BDI下降0.4%    本周国内期货螺纹钢指数下降0.9%至3584，国际钢铁指数持平至170.8，本周WTI油价上升0.7%至88.9美元/桶，秦皇岛至广州运价下降0.3%至34.9元/吨，国际海运指数BDI下降0.4%至1086.上海期货铝价上升1.2%至15570。    煤炭库存：秦皇岛库存上升3.5%，11月20日全国电厂库存下降0.1%    本周秦皇岛库存较上周上升3.5%至679.2万吨，调入量为463.5万吨，下降0.2%，调出量440.6万吨，下降4.5%。11月20日我国直供电厂库存9019万吨，较11月10日下降0.1%，可用天数从27天下降至25天。    股价与估值：    上周申万煤炭三级指数下跌4%至3644点，同期沪深300指数下降2.4%至2140点，目前国内煤炭行业平均PE11.37倍（历史主要区间10-20），煤炭估值相对处于自己历史中值偏低的位置。上周美国最大煤企博地能源股价下降0.2%至25.1美元，国际煤炭公司估值略高，2012年国际动力煤公司PE12-13倍。  投资策略与建议：  发改委退出煤价谈判，各地煤企纷纷要求上调合同价，我们认为煤价并轨对行业内部分公司有利，对部分合同现货差距不大的公司影响可能并不明显，铁路运力分配给煤电的可能都很小，另一方面焦煤期货可能12月上市，维稳期间，上市公司可能并不会拿出大量产品来参与，预计短期对业绩影响不大。本周盘江集团的矿难可能影响当地小煤矿生产，对焦煤影响较多，看好潞安环能(601699，买入)、永泰能源(600157，未评级)、中国神华(601088，买入)。  风险提示：小煤矿复产可能冲击煤价。