投资要点：
        新开工温和回升，但由于统计入库因素影响，单月同比可能跳增至13%左右。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】10月新开工单月同比大幅上升17.6  个百分点至-6.4%，较3  季度的-11.8%收窄5.4个百分点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们认为近期新开工趋势一直是温和回升，但与5、8  月类似，11月由于存在统计入库因素的影响（影响预计为15  个百分点左右），新开工单月同比可能再次出现跳升，预计同比增幅将达到13%左右。新开工回暖的主要原因是：1）销售回暖使开发商的库存压力在一定程度上得以消解；2）通过增加开工调整产品结构；3）融资环境有所改善为开发商提供一定的资金保障。但由于目前全国库存的绝对水平并不低，因此新开工的回升力度将比较温和。
        投资已在企稳，但由于统计入库因素影响，单月同比可能增加至19%左右。10月投资略升1.3  个百分点至15.5%，我们认为投资已在企稳之中，但11  月由于统计入库因素的影响（影响预计在4  个百分点左右），投资单月增幅可能增加至19%左右。投资企稳的主要原因是：1）土地市场前期回升导致土地购置费企稳。
        今年二季度以后开发商土地购置意愿逐渐增强，经过6-12  个月支付周期，近2月土地购置费已基本企稳。2）新开工逐步回升，竣工增速处于低位，致使施工量下降速度放缓，预计将在4  季度企稳。但由于未来施工增速预计将在仅13%左右的水平维持一段时间，因此恐不足以支撑投资出现明显回升反弹。
        销售暖冬效应明显，基数影响延续，预计11  月销售面积单月同比为24%左右。
        11  月申万监控的31  个主要城市销售面积同比为84%，较10  月的49%大幅提高，天津、上海、深圳、杭州等城市近期回暖尤为明显。10  月全国销售面积单月同比大幅上升26.8  个百分点至23.2%，除了销售情况本身（特别是三四线）尚且不错之外，去年同期基数下降是重要原因。而11  月低基数效应仍将延续，将使销售面积的单月同比小幅上升至24%左右。
        维持各项预测。维持2012  年销售面积同比3%，新开工面积同比-5%，投资同比15%的预测。