基本面分析
        希腊暂获喘息之机    未来之路荆棘满地
        欧元区财政部长和国际货币基金组织11月27日就希腊新的债务目标敲定最终协议，满足新一轮欧洲金融稳定基金(EFSF)所计划发放的437亿欧元资金的条件已经就位。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】并将在12月13日就希腊援助金拨付问题做出正式决定。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）另外，希腊将在2020年将其债务占GDP的比例降至124%，希腊将在2022年将其债务占GDP的比例降至110%以下。希腊是欧元区中债务最重的国家，欧债危机2009年末从该国爆发。希腊经济在五年内萎缩了将近25%。欧元区此次同意将希腊双边贷款利率降低100个基点，令希腊暂获喘息之机。德国甚至表示在希腊达成基本盈余目标并满足所有条件后，将考虑采取可能的进一步措施降低其总债务。
        希腊援助协议的达成再次将欧元区一次迫在眉睫的危机推后，但我们看到希腊未来几年仍有超乎想象的债务负担，希腊债务占GDP比例料将在2013年升至190%这一峰值水平，如何让希腊债务水平回归的合理水平将是很长一段时间欧洲决策者焦虑的问题。笔者认为，短期希腊担忧有所消退，但国际援助与紧缩措施仍难以解决希腊巨额债务压力，紧缩措施甚至让希腊本已萧条的经济“雪上加霜”，最终，希腊问题解决的关键仍要靠债券人对希腊债务的减记，目前，70%的希腊债务由诸如欧洲央行(ECB)、IMF等官方部门持有，以国际金融协会(IIF)为代表的民间部门债权人今年年初同意减记了希腊债务，但目前为止，德国对于希腊债务进一步减记的反对态度仍未动摇。近期市场的风险厌恶情绪在希腊及西班牙等危机担忧影响下，始终处于高度紧张状态，虽然避险资金仍有部分流入贵金属市场，但风险环境不佳仍然令金银价格承受抛压。